可行性研究与投资项目评估第6章.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * ③存货=外购原材料+在产品+产成品 其中： 外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料费/周转次数 在产品=（年外购原材料、燃料及动力费用+年工资及福利费+年修理费+年其他制造费用）/周转次数 产成品=年经营成本/周转次数 ④应付账款=（年外购原材料、燃料及动力费用）/周转次数 这样，项目所需流动资金总额可计算为： 流动资金=现金+存货+应收帐款－应付帐款。 （2）扩大指标估算方法 其基本原理是： 流动资金=拟建项目某项经济指标×流动资金与该指标的比例 ①按产值或销售收入的资金率估算。 流动资金额=年产值（或年销售收入额）×产值（或销售收入）资金率 [例6-5] 已知某项目的年产值为30000万元，其类似企业百元产值的流动资金占用额35元，则该项目的流动资金额应为： 流动资金额=30000×35%=10500（万元） ②按经营成本或总成本资金率估算 计算公式为： 流动资金额=年经营成本（或总成本）×经营成本（总成本）资金率 ③按固定资产价值资金率估算 公式为： 流动资金额=固定资产价值总额×固定资产价值资金率 ④按单位产量资金率估算： 公式为： 流动资金额=年生产能力×单位产量资金率 6.3 贷款偿还期预测 贷款偿还期是项目建成投产后以其未分配利润、固定资产折旧、维简费、无形资产及递延资产摊销和其它还款来源偿还贷款本息所经历的时间。 为了计算贷款利息，首先应确定年有效利率（也称为实际利率）。 (6-14) [例6-6]某项目向银行借款2000万元，年利率为8%，按季复利计息，借款期限5年。试计算该项目借款的实际利率及每年末应支付的利息。 设i 为贷款的实际利率，已知r=8%，m=4，则实际利率计算如下： 每年末支付利息为： 若贷款分年均衡进行，计算出年实际利率以后，可按下列公式计算年利息： 对于贷款利息，按规定应作如下处理： 建设期利息计入固定资产价值，生产期利息计入财务费用。 贷款偿还期分析对项目贷款部门有特别重要的意义，贷款偿还期的计算公式为： 6.4.1 融资组织形式选择 进行项目融资（ Project Financing）首先要确定融资主体，正确确定项目的融资主体，有助于顺利筹措资金和降低债务偿还风险。 确定项目的融资主体应考虑项目投资的规模和行业特点，项目与既有法人资产、经营活动的联系，既有法人财务状况，项目自身的盈利能力等因素。 6.4 项目融资方案分析 按照融资主体不同，项目的融资可分为既有法人融资和新设法人融资两种融资方式。 1. 既有法人融资方式是以既有法人为融资主体的融资方式。以既有法人融资方式筹集的债务资金虽然用于项目投资，但债务人是既有法人。 2. 新设法人融资方式是以新组建的具有独立法人资格的项目公司为融资主体的融资方式。采用新设法人融资方式的建设项目，项目法人大多是企业法人。 6.4.2 项目资本金筹措 1.项目资本金的特点 项目资本金（外商投资项目为注册资本），是指建设项目总投资中，由投资者认缴的出资额，对于建设项目来说是非债务资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务；投资者可以按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但一般不得以任何方式抽回。 2.项目资本金的出资方式 投资者可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权等作价出资。 其中以工业产权和非专利技术作价出资的比例一般不得超过项目资本金总额的20%（经过特别批准，部分高新技术企业可以达到35%以上）。 3.项目资本金的来源渠道和筹措方式 （1）股东直接投资 （2）股票融资 （3）政府投资 6.4.3 项目债务资金筹措 1.项目债务资金的特点 (l)资金在使用上具有时间性限制，到期必须偿还 (2)无论项目的融资主体今后经营效果好坏，均需按期还本付息 (3)资金成本一般比权益资金低，且不会分散投资者对企业的控制权 2. 项目债务资金的来源渠道和筹措方式 (1)商业银行贷款 (2)政策性银行贷款 (3)外国政府贷款 (4)国际金融组织贷款 (5)出口信贷 (6)银团贷款 (7)企业债券 (8)国际债券 (9)融资租赁 6.4.4 既有法人的内部融资 1. 建设项目采用既有法人融资方式，既有法人的资产也是项目建设资金的来源之一。 2. 既有法人内部融资的渠道和方式 (1)可用于项目建设的货币资金