《2011-2012年宏观经济和金融形势发展预测报告》.docVIP

《2011-2012年中国宏观经济和 金融形势发展预测报告》 2012年1月12日 目 录 第一章2012全球宏观经济金融形势展望 4 第一节 欧盟 4 一、欧债危机走势分析 4 二、2012欧盟经济预测 7 第二节 美国 10 第三节 日本 11 第四节 新兴市场 12 第二章 2011-2012年中国宏观经济金融形势回顾与展望 14 第一节 GDP增速 14 一、2011年回顾 14 二、2012年展望 14 第二节 通胀 15 一、2011年回顾 15 二、2012年展望 15 第三节 投资 16 一、2011年回顾 16 二、2012年展望 18 第四节 消费 19 一、2011年回顾 19 二、2012年展望 19 第五节 进出口 20 一、2011年回顾 20 二、2012年展望 21 第六节 财政收支 23 一、2011年回顾 23 二、2012年展望 23 第七节 汇率 25 一、2011年回顾 25 二、2012年展望 25 第八节 股市 27 一、2011年回顾 27 二、2012年展望 28 第三章 2012年经济热点分析和重点产业发展预测 30 第一节 2012年经济热点分析 30 一、地方债 30 二、产业结构调整 31 三、金融系统性风险 35 第二节 2012年重点产业发展趋势预测 40 一、房地产 40 二、汽车行业 41 三、高铁行业 43 四、核电行业 45 第四章 2012年中国经济金融政策研判 48 第一节 房地产政策 48 第二节 财税改革 50 第三节 货币政策 51 第四节 利率政策 52 第五节 信贷政策 53 第六节 存准政策 53 第一章2012全球宏观经济金融形势展望 2011年世界经济延续弱势复苏的态势，欧债危机持续发酵，并对世界经济复苏产生了较大的冲击；美国经济复苏乏力，失业率居高不下，但年末出现了一些好转的迹象；日本经济上半年受灾害冲击影响较大，下半年受灾后重建等因素影响，三季度经济增速由负转正；新兴市场国家受发达国家市场萎缩和自身政策从紧的影响，经济增速与通胀压力同步下行；大宗商品价格上半年冲高而下半年趋于震荡下行。 2012年欧债危机虽然大幅恶化的可能性较小，但短期内难以得到根本性解决，仍可能有负面信息不断释放，年内经济复苏转好的可能性较小，2012年其GDP增速可能下降至0-0.5%；2012年美国经济可能趋于好转，但失业率仍可能在高位徘徊，其经济明显回暖的可能性也不大，预计2012年美国GDP增速可能回升至1.8-2.3%。目前来看，美联储进一步实施QE3的概率并不高。一是量化宽松对实体经济复苏的正面效用递减。二是量化宽松可能会推高美国国内的通胀压力。三是前期替代性的流动性放松政策大幅降低了QE3实施的必要性；日本经济受灾后重建短期提振，预计2012年GDP增速可能上升至2.5-2.9%，但其长期债务平衡和经济增长压力较大；2012年新兴市场国家受外部市场环境更趋严峻，本国经济紧缩政策的滞后效应等因素影响，经济增速和通胀压力很可能同步下行，新兴经济体2012年GDP增速将放缓至5.1-5.6%；综合来看，全球经济增速2012年下行风险较大，2012年增速可能放缓至2.6-3.0%。受世界经济增速放缓、欧债危机短期难以根本解决、新兴市场需求下滑、美元短期内升值等因素影响，2012年国际大宗商品价格可能继续震荡下行。当然，如果出现世界经济形势急剧恶化，发达国家为救市再度推出超量化宽松货币政策以及中东爆发区域战争等极端情况的话，也可能导致国际大宗商品价格出现阶段性上涨趋势。 第一节 欧盟 一、欧债危机走势分析 　 由于2012年上半年欧猪五国特别是意大利将迎来债务到期高峰，预计欧债危机将在2012年上半年进一步恶化，意大利将是焦点战役。目前有关方面采取的措施都是治标不治本，欧洲需要从输血向造血转变，宽财政、宽货币、汇率贬值、削减福利等措施将激励经济增长，但这些措施付诸实施的可能性并不大。欧债危机将通过贸易与金融链条影响全球，逐渐将欧洲的优质核心国家德国和法国拖入困境，美国经济表现虽然好于预期，但预计2012年也将受到波及，呈现前高后低的特征。 　　1、债务危机阴云笼罩全球 2011年注定是不平凡的一年，这一年新自由主义经济学从失败走向了新的失败，而新国家干预主义经济学也没能证明自己是救世主，主要经济体几乎都在债务与增长间痛苦的寻找着平衡点。不满的民众开始占领华尔街、占领伦敦、占领法兰克福、占领全世界……这实在是全球经济从2008年以来陷入痛苦挣扎却找不到出路的最好注脚。 　　自雷曼倒闭以来，所有的政府和经济学家实际上都在和一件事做斗争，那就是如何在削减庞大债务的压力下来刺激经济复苏，事实证明，几乎所有政府都遇到了难以逾越的卡夫丁峡谷——要么以经济低迷来忍受削