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第八章：投资项目决策与风险 分析 • 8.1投资项目决策概述 • 8.2投资项目决策的基本原理和方法 • 8.3投资风险分析 8.1投资项目决策概述 • 一、投资项目决策的意义 • 1.投资项目决策是产生较好的投资经济效益 的保证 • 2.投资项目决策是合理控制建设规模，保持 社会经济稳定、持续、协调发展的重要途 径 • 3.投资项目决策是调整社会生产结构的有效 手段 • 4.投资项目决策是社会实现扩大再生产的基 本手段 • 二、投资项目决策的原则 • 1.投资的价值最大化原则 • 2.投资决策的科学性原则 • 3.系统性原则 • 4.时效性原则 • 三、投资项目决策的程序 • 1.提出项目建议书 • 2.编制可行性研究报告 • （1）机会研究 （ ）初步可行性研究 • 2 • （3）技术经济可行性研究 • （4）评价和决策 • 3.编制计划任务书 • 4.项目评估 • 5.项目的审批 8.2投资项目决策的基本原理和 方法 • 一、净现值法 • 计算投资项目的净现值，再根据净现值 的大小进行决策的方法。 • 1.资金的时间价值——因时间的变化而引 起的资金价值量的变化。 • 确定资金的时间价值的关键是计算利息。 • 单利与复利 • 2.现金流与现金流图 • 资金的流入流出称为现金流。 • 现金流图把资金的流动作为时间的函 数，用图形和数字来表示。 • 注意数字的正负。 • 3.现值与净现值 • 把投资资金的未来各期收益换算成现时价 值，称为投资的现值（PV）。 • 现值的计算公式为：期末收入的现值＝期 末收入×贴现因子 • 贴现因子＝1÷（1＋贴现率） • 举例 2 • PV＝C /（1+r）+C /（1+r）+…… 1 2 n • +C /（1+r）=？ n 补充1 • 终值（未来值）：与现值等价的未来某时 点上的资金价值（本利和）。 • 复利终值的计算：F=P（1+i）n n • （1+i） 称为一次支付终值系数，一般表 示为（F/P，i，n），可通过复利终值系数 表查到。 （ ，， ） • F=P F/P i n • 例：某人将100元存入银行，年利率为10 ％，3年后共有本利和为多少？ 补充2 • 复利现值的计算：P=F/（1+i）n n • 1/（1+i） 称为一次支付现值系数，表示 为： （P/F，i，n），可通过复利现值系 数表查到。 • P=F （P/F，i，n） • 例：某人计划10年后取得1000元存款， 如果银行利率为10％，现需存款多少？ 补充3 • 等额系列现值系数（等额分付值通常称为 年金） • （1）年金终值公式：F=？ • ？年金终值系数，用（F/A，i，n）表示， 可通过年金（等额系列）终值系数表查到。 • F=A （F/A，i，n） • 例：从现在起每年末存入10000元，年利率 为10％，问5年后共有存款多少？ • （2）年金现值公式P＝？ • ？年金现值系数，用（P/A，i，n）表 示，可通过年金（等额系列）现值系数 表查到。 • P=