第九章 金融创新与金融监管.pptVIP

第一节 金融创新 从20世纪70年代以来，金融创新的浪潮在西方发达国家迅速兴起，并演变成全球性的金融变革趋势。 在金融创新中，既有新技术广泛应用于金融领域产生的新型金融交易和服务，也有金融活动跨越国界形成的新型金融产品和市场；既有金融制度的根本性变革，也有金融组织形式的不断演进。这些变化不仅革新了传统业务活动和经营管理方式，还模糊了各类金融机构的界限，加剧了金融业的竞争，改变了金融的总量和结构，对货币政策和宏观调控提出了严峻的挑战，对世界金融业的发展产生了巨大而深刻的影响。 1.宏观层面的金融创新 从宏观层面上看，金融创新是与金融史上的重大变革等同起来的，因此，整个金融业的发展史就是一部不断进行金融创新的历史，金融业的每一项重大发展都离不开金融创新。 宏观层面的金融创新时间跨度长，整个货币信用发展史都可视为金融创新史，因此涉及范围相当广泛，不仅包括金融技术创新、金融市场创新、服务与产品创新、金融企业组织和管理方式创新，而且还包括银行业务、支付和清算体系、银行资产负债管理，乃至金融机构、金融体系、国际货币制度等方面的历次变革。 2．中观层面的金融创新 从中观层面上看，金融创新是指20世纪60年代以后，金融机构特别是银行的中介功能的变化，可以分为技术创新、产品创新以及制度创新。技术创新是指制造新产品时，采用新的生产要素或重新组合生产要素、生产方法和管理系统的过程。产品创新是指供给方生产比传统产品性能更好、质量更优的新产品的过程。制度创新则是指系统的形成和功能发生了变化，使系统效率有所提高的过程。 从这个层面上讲，金融创新是政府或金融当局和金融机构为了适应经济环境的变化，防止或转移经营风险并降低成本，更好地实现流动性、安全性和赢利性的目标，而逐步改变金融中介的功能，创造和组合一个新的高效的资金营运方式的过程。 （二）金融创新的历史背景与直接导因 1．金融创新的历史背景 金融创新是经济发展的客观要求。从金融创新的历史背景来看，主要有以下三个方面的缘由： （1）欧洲货币市场的形成与发展。 （2）国际货币体系的更替。 （3）全球性石油危机及石油美元的回流。 2．金融创新的直接导因 （1）科学技术革命。 （2）世界范围的金融管制放松。 （四）金融创新理论 由于视角不同，金融创新理论形成了不同流派的理论解释或学术观点。其中，影响深远的金融创新理论主要有以下几种： 1．技术推进论 2．规避风险论 3．约束诱导论 金融衍生工具的共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可进行全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金差价结算的方式进行，只有在期满日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足货款。因此，金融衍生工具交易具有杠杆效应。 （二）金融衍生工具的特点 1．零和博弈 2．高杠杆性 （三）金融衍生工具的分类 1．根据产品形态划分 根据产品形态不同，金融衍生工具可以分为远期合约、期货合约、掉期合约和期权合约四大类。 2．根据交易方式划分 根据交易方式不同，金融衍生工具可分为场内交易和场外交易。 一、金融监管的原则 在金融监管的立法与实践活动中，主要遵循以下四项基本原则： 1．依法监管原则 2．外部监管与内部自律相结合的原则 3．适度竞争原则 4．社会经济效益原则 30年代的经济大萧条使各国金融监管开始将目标转移到致力于维持一个安全稳定的金融体系上来，以防止金融体系的崩溃造成宏观经济的严重冲击。 70年代末，过度严格的金融监管导致金融机构效率低下，于是金融监管的目标又开始转移到注重效率与活力问题上。 90年代以来，金融危机的频频爆发使人们发现，就经济与金融的长期发展来看，金融体系的安全与稳定相对于效益与效率更为重要。因此，维护金融体系的安全与稳定又成为当今金融监管的根本目标和首要任务。 金融监管的根本目标是维持金融秩序的正常与稳定。在现实生活中，金融监管的具体目标是多元化的。例如，保证金融体系的安全与稳健运行，保护存款人与投资人的合法权益，维护金融业公平有序的竞争，确保货币政策与金融宏观调控目标的顺利实现，增强本国金融业在国际市场上的竞争力，等等。 第二次世界大战后，随着资本主义国家经济的迅猛增长，金融结构也日趋复杂化，非银行金融机构的种类、数量和