《投资学教程（上海财经）》》第12章期权.pdfVIP

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2017-09-22 发布于安徽
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《投资学教程（上海财经）》》第12章期权.pdf

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12 第章期权本章学习提要首先介绍期权的概念、市场功能及简单的应用，其后简单分析期权定价的二叉树方法和 Black-Scholes公式，最后分析基本的期权投资策略和常见的期权品种。 2 章节目录第一节期权的原理和功能第二节期权定价的基本模型第三节期权投资策略第四节主要期权品种 3 第一节期权的原理和功能一、期权的概念和原理二、期权的市场功能 4 第一节期权的原理和功能一、期权的概念和原理二、期权的市场功能 5 第一节期权的原理和功能一、期权的概念和原理期权是指未来的选择权，它赋予期权的持有者（购买者或多头）一种权利而不必承担义务，可以按预先敲定的价格购买或者出售一定数量和一定品质的资产。因为期权代表了一种权利而不必承担义务，所以在市场上成为具有一定价值的金融工具（有价证券），是由期权所要购买或者出售的资产（称为标的资产或标的物）衍生出来的，所以期权是一类衍生工具（衍生证券）。 6 第一节期权的原理和功能一、期权的概念和原理常见的期权有如下几种：欧式看涨期权欧式看跌期权美式看涨期权美式看跌期权欧式期权只能在到期日执行，而美式期权可在到期日之前任何时间执行。 7 第一节期权的原理和功能一、期权的概念和原理期权价格是由买卖双方竞价产生的。期权价格分成两部分，即内涵价值和时间价值。期权价格＝内涵价值+时间价值。 8 第一节期权的原理和功能一、期权的概念和原理内涵价值，指期权合同交割价（exercise price ）或协定价格与相应证券市场价之间的价差，是立即执行期权合约时可获取的利润。对于买权来说，内涵价值为执行价格低于标的资产价格的差额。对于卖权来说，内涵价值为执行价格高于标的资产价格的差额。根据协定价格与市场价格之间的关系，可分为三种不同的情况：“实值期权” （in the money）内涵价值为正。“平价期权” （at the money ）内涵价值为零。“虚值期权”(out the money) 内涵价值为负。 9 第一节期权的原理和功能一、期权的概念和原理时间价值是指期权到期前，权利金超过内涵价值的部份。即期权权利金减内涵价值。一般来说，在其它条件一定的情况下，到期时间越长，期权的时间价值越大。一般来说，平值期权时间价值最大，交易通常也最活跃。期权处于平值时，期权向实值还是虚值转化，方向难以确定，转为实值则买方盈利，转为虚值则卖方盈利，故投机性最强，时间价值最大。 10 第一节期权的原理和功能一、期权