南方开元沪深300ETF股票换购策略手册文案.docxVIP

南方开元沪深300ETF网下股票集中申购策略方案什么是“南方开元沪深300ETF网下股票集中申购”？简单地说就是用手中的股票等价换成ETF，即投资者可用沪深300指数成分股（沪市或深市均可）中的一只或几只等价交换南方开元沪深300ETF的基金份额，股票价格按照网下股票集中申购期最后一天的均价（即股票总成交金额/总成交股数）计算。若该股票在当日停牌或无成交，则以同样方法计算最近一个交易日的均价作为计算价格。基金份额初始面值为1元人民币/份。例：网下股票集中申购期最后一天A股票均价为5元，则1000股A股票可换5000份沪深300ETF份额（未计算费率，申购费率如下表所示）。若该股票在当日停牌或无成交，则以同样方法计算最近一个交易日的均价作为计算价格。集中申购份额（M）集中申购费率M＜100万1.0%100万≤M＜300万0.6%300万≤M＜500万0.3%M≥500万每笔1,000元其他未尽项和特殊项，请参照《南方开元沪深300交易型开放式指数证券投资基金招募说明书》和其他相关法律文件。什么样的客户适合把股票换成南方开元沪深300ETF？客户类型问题和困难换购优势普通的投资者 未来中期高估值的板块和股票或经历去泡沫过程。将这些未来不看好的股票换成ETF，改善资产配置结构。大小非减持 二级市场抛售：1、一个月内不得减持超过1%；2、股价有负面影响。大宗交易抛售：折价出售，平均约9.3折，当天公示。如通过中介，还有手续费。1、对二级市场股价没影响； 2、相对大宗交易，换购不打折。国有股减持 规定1个月内减持1%以上要走大宗交易，而且还不能打折。如果通过正规途径，很难找到对手盘。通过换购可解决问题。个人大小非继续持有 个人减持限售股取得的增值部分应缴纳20%的个税。通过换购，如果未来价格上涨，则可以规避从现在到未来的有价证券增值部分的个税。机构大小非继续持有 部分股票在未来会面临一个解禁的抛售压力。换成ETF规避这些抛压。普通投资者换购南方开元沪深300ETF的意义核心逻辑：在中期的时间窗口，如果预期个股会跑输指数或者跑平指数，则将个股换成指数是划算的。我们对当前市场的看法：虽然股市精确底部难以测算，但股市底部特征如估值水平、成交量等仍有迹可循。根据A股市场在2005年11月（资金供求极端恶化）和2008年10月（实体经济极端恶化）形成的两个极值标准来看，A股现已处于底部区域。估值上来看，目前沪深300指数市盈率（TTM）、市净率分别在11倍与1.6倍左右，依然处于历史的估值底部。数据来源：WIND资讯、南方基金，测算区间：2005年1月1日～2013年1月25日从A-H股的溢价情况来看，A股相对于H股也处于历史底部，甚至低于100，表明目前A股的平均价格水平甚至低于H股。数据来源：WIND资讯、南方基金，测算区间：2007年1月1日～2013年1月25日我们看到中国是在全球经济衰退中为数不多的几个依然保持经济增长的国家之一，但如果我们将金融危机之后国内A股的走势与深受金融危机和主权债务危机的美欧国家的股指相比，似乎并未同步反映中国经济的相对强势。我们对比了2012年以来全球主要资本市场的收益率情况，A股排名处于末位，这与我国实体经济回暖的大背景相背离，相信每位投资者都可以对这样的现象分析出自己的观点，但我们始终认为长期而言股市仍应与经济增长保持一致，因此我们认为资本市场与实体经济的背离不会持久。数据来源：WIND资讯、南方基金，测算区间：2012年1月1日～2012年12月31日展望2013年，A股中长期投资风险正在下降，以QFII、社保、保险等为代表的长期资金正在加大入市规模，未来股指将在经济复苏、资金面缓解的推动下进行修复。随着市场资金紧张的缓解，经济和企业利润见底的确认，新一届政府政策逐步明朗，市场情绪有望明显改善。在一个积极的市场中，沪深300成分股预计将会有较好的表现。选股逻辑：通过多项指标（包括财务指标、相对估值、研究评级等），对沪深300指数成分股进行分类，对未来半年预期收益率强于沪深300指数的成分股我们建议继续持有，对于预期收益率持平或弱于指数的成分股我们建议换购，以分散个股风险或追求更好的预期收益率。（具体股票请见本手册第8页国泰君安《南方沪深300ETF成分股认购建议及沪深300指数投资价值分析》）大小非减持换购南方开元沪深300ETF的意义大小非减持面临的问题：通过二级市场抛售：一方面减持数量一个月内不得超过上市公司总股本的1%，或不得超过150万股（否则就要走大宗交易平台）；另一方面减持过程也会对二级市场股价产生不利影响。通过大宗交易平台抛售，一般都会打折出售（一般在93折左右）且需要寻找合适的交易对手。并且其交易当天还会在交易所网站上公示。如果通过券商等中介，还需支付一定的佣金。参与沪深300ETF网下