金融统计分析——证券市场统计分析.ppt

* 马柯维茨有效组合 风险 收益 马柯维茨有效组合 可行的证券组合是抛物线上半部及其内部，在这部分边界上的每一点在给定的风险水平上都有最大的预期收益率。 * 结论 根据投资者风险偏好的不同，存在不同的无差异曲线，每个投资者的最优投资组合是投资者的无差异曲线和有效组合相切的那一点所决定的投资组合。 局限性 在投资者只关心“期望收益率”和“方差”的假设下，马柯维茨创造的理论和方法是最准确和科学的； 但这种理论和方法在实践应用过程中最大的不足是计算量过于庞大，尤其是在规模巨大的市场上，运算的实现几乎是不可能的。因此这严重地限制了马柯维茨方法的应用空间。 * 4. 市场模型 假设一种普通股票在一定时期内收益率与某市场指数的收益率相联系。 * 5. 分散化 组合的总风险： 分散化可导致市场风险的平均化； 分散化可以减少个别风险。 * （二）资本资产定价模型（CAPM） 是提供资产定价的描述性模型。它的主要含义是一个资产的预期收益率与衡量该资产风险的一个尺度（贝塔值）相联系，说明资产的价格是如何依风险而确定的。 基本假设 投资者通过投资组合在某一段时期内的预期收益率和标准差来评价这个投资组合。 指投资者永不满足，因此，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较高预期收益率的那种。 * 投资者是厌恶风险的，因此，当面临其他条件相同的两种选择时，他们将选择具有较