不确定性分析与风险分析(教案).ppt

经济风险分析概念 经济风险分析是通过对风险因素的识别，采用定性或定量分析的方法估计各风险因素发生的可能性及其对项目的影响程度，揭示影响项目成败的关键风险因素，提出项目风险的预警、预报和相应的对策，为投资决策服务。 经济风险分析的另一重要功能还在于它有助于在可行性研究的过程中，通过信息反馈，改进或优化项目设计方案，直接起到降低项目风险的作用。 6.4.2风险分析程序 风险因素识别； 风险估计； 风险评价； 防范应对。 6.4.2.1风险识别 风险识别是风险分析的基础，运用系统论的方法对项目进行全面考察综合分析，找出潜在的各种风险因素，并对各种风险进行比较、分类，确定各因素间的相关性与独立性，判断其发生的可能性及对项目的影响程度，按其重要性进行排队，或赋予权重。 定性分析 风险识别方法 问卷调查法； 专家调查法； 情景分析法。 风险识别应注意的问题 建设项目的不同阶段存在的主要风险有所不同； 风险因素依项目不同具有特殊性； 对于项目的有关各方（不同的风险管理主体）可能会有不同的风险； 风险的构成具有明显的递阶层次，风险识别应层层剖析，尽可能深入到最基本的风险单元，以明确风险的根本来源； 正确判断风险因素间的相关性与独立性； 识别风险应注意借鉴历史经验，要求分析者富有经验、创造性和系统观念。 6.4.2.2风险估计 风险估计是在风险识别之后，通过定量分析的方法测度风险发生的可能性及对项目的影响程度。 将不确定性因素、经济效果指标视为随机变量； 风险分析要确定随机变量的各种可能取值发生的可能性。 概率确定方法 主观概率法； 离散型变量概率法； 连续型变量概率法。 （1）主观概率法 在充分掌握现有资料的基础上，请专家根据过去的经验或相关的资料运用主观判断力确定概率的方法。 难以用数学函数关系表示的复杂问题； 难以反复试验的问题。 选择决定目标结果的关键因素 对所选因素是能够做出估计的； 所选的因素必须是有资料的； 限制因素数量。 某一盆地油气存在的概率估计 ①确定控制盆地油气存在的主要条件因素 构造因素：构造条件或地层条件是否形成良 好的圈闭； 储集层因素：有无良好的储集层； 环境因素：在地质史上是否有适合油气生成 和聚集的环境等。 ②收集有关信息 ③选择多名地质专家 从理论上讲所请专家越多，最终汇总的结果越客观、可靠。 为简便起见，本例只请10名专家。 ④请专家估计油气存在的概率 ⑤用统计方法求出盆地油气存在的综合概率 （3）进行敏感性计算 根据选定的不确定性因素和经济指标，计算各不确定性因素在可能的变动范围内发生不同幅度变动所导致的经济效果指标的变动结果。 注意： 在计算分析中，当某一个不确定性因素发生变动时，其它因素都保持不变； 当各个不确定性因素变化时，其增减变化都应保持相同的幅度，以利于下一步的汇总分析。 变动幅度一般选择百分数表示； 对于不便用百分数表示的因素，例如建设工期，可采用延长一段时间表示，如延长一年。 例6-3： -1000+(500-220)×(P/A,IRR,10) +1000×20%×(P/F,IRR,10)＝0 解得IRR＝25.7% ，IRRic，项目可行 假设其它因素不变动，如果年销售收入降低5%， -1000+[(500×(1-5%)-220)]×(P/A,IRR,10) +1000×20%×(P/F,IRR,10)＝0 解得IRR＝22.8% 以此类推，可以分别计算当年销售收入、初始投资、年经营成本分别±5%、±10%、±15%、±20%时的内部收益率。 IRR敏感性计算结果汇总 因素变化率 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 销售 收入 13.8% 16.9% 19.9% 22.8% 25.7% 28.5% 31.2% 34.0% 36.6% 投资 33.4% 31.2% 29.2% 27.3% 25.7% 24.2% 22.8% 21.5% 20.3% 经营 成本 30.6% 29.4% 28.1% 26.9% 25.7% 24.4% 23.2% 21.9% 20.6% （4）敏感性计算结果的汇总分析 计算敏感度系数，对因素敏感性排序； 计算临界点，确定因素允许变化范围； 编制敏感度系数和临界点分析表； 绘制敏感性分析图。 ①计算敏感度系数，对因素敏感性排序 敏感度系数（SAF）是指项目评价指标变化的百分率与不确定因素变化的百分率之比。 F——不确定性因素的初始值； △F——不确定性因素的最大可能变化量； A——评价指标的初始值； △A——△F变化导致的指标变化量。 敏感度系数判别 SAF0，