金融学综合A卷答案.pdfVIP

金程教育 WWW.GFEDU.NET 专业·领先·增值 431 金融学综合模考卷 A 卷 一、名词解释 1．货币替代 答：货币替代（currency substitution ），就是指一国居民因对本币的币值稳定失去信心， 或本币资产收益率相对较低时发生的大规模货币兑换，从而外币在价值贮藏、交易媒介和计 价标准等货币职能方面全部或部分地替代本币。 2． 第 8 会员国 答：IMF 协定第八条会员国 （Article VIII member ）指接受国际货币基金协定第八条第 2 、 3、4 款义务的会员国。第八条的内容主要是：1）避免限制经常性支付（第2 款 a ）；2 ）避 免实施歧视性货币措施（第 3 款），第八条会员国须事先取得基金的批准，否则诸如多种汇 率制度、多边贸易协定等安排均可被认为具有歧视性，从而构成对该款的违反；3 ）除个别 的例外情况，会员国有义务兑付外国持有的本国货币，只要要求兑换的国家表示需要兑换该 货币用以支付经常性交易（第 4 款）。此外，一些奉行外汇管制的国家并不愿接受第八条， 这样它们常常成为第十四条磋商国。 3． 市盈率 答：市盈率又称市价与每股盈余比率、本益率，指普通股的市价与每股收益的比率。其 中，每股收益= （净利润一优先股股利／发行在外的普通股股数。以P 表示普通股的市价， E 表示每股收益，D 表示普通股每股股利，则 D 市盈率= P E E D ,  P 其中 D/ E 即为股利支付率， D ／P 即为股利价格比。 市盈率是衡量公司普通股市价高低的重要指标，也是投资者进行投资决策、发行人确定 发行价格的重要参照指标，同时该指标衡量了股份制企业的盈利能力。股价与每股收益进行 比较反映投资者对每 1 元净利润所愿支付的价格。这一比率越高，意味着公司未来成长的 潜力越大。一般说来，市盈率越高，表明市场对公司的未来越看好。在市价确定的情况下， 每股收益越高，市盈率越低，投资风险越小；反之，每股收益越低，市盈率越高，投资风险 也就越大。在每股收益确定的情况下，市价越高，市盈率越高，风险越大；反之，市价越低， 市盈率越低，风险也就越小。 4． 以业绩评价的套利 答：当套利者仅仅使用自己的财富进行交易时，则只受到自身对风险厌恶的限制。这是 由于不存在委托代理关系，套利者在价格偏离价值的程度加深时会变得更加激进。如果套利 者管理的是他人资金，则投资者往往不能准确了解其具体行为，而只能看到价格偏离价值的 程度更大时套利者亏损表象。他们可能以此判断套利者并不像他们本来以为的那样有竞争 力，进而拒绝提供更多的资金，甚至可能会收回原先的投资。 我们把这种投资者根据过去收益进行评价的套利行为称为“以业绩评价的套利 （Performance Based Arbitrage, PBA ）”。 特别是当那些用作抵押品的证券缩水时，债权人要求偿付的压力会更大。套利者的不良 业绩会减少所管理资产的基数，同时消弱自身的借款能力。 5． ROE 答： ROE 是 retum on equity 的缩写，即权益收益率，是净利润与总权益的比率，反 专业来自百分百的投入 金程教育 WWW.GFEDU.NET 专业·领先·增值 映每 1 元股东资本赚取的净利润，可以衡量企业的总体盈利能力。计算公式为： 权 益 收 益 率 = 净 利 润 总 权 益 由于提高股东利益是企业的目标，所以，在会计意义上， ROE 是最终的业绩衡量指标。 二、选择 1. 给定下面的信息：