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资产配置建议 代码 名称 仓位 000002.SZ 万科A 10% 603001.SH 奥康国际 10% 002570.SZ 贝因美 10% 600739.SH 辽宁成大 20% 070010.OF 嘉实主题精选 10% 代码 名称 仓位 J09002.OF 兴业金麒麟1号 10% 110003 新钢转债 5% 126017 08葛洲债 5% 代码 名称 仓位 003003.OF 华夏现金增利 15% 现金 5% 资产配置收益跟踪 Thanks! 兴业证券?私人财富中心 资产配置：财富保值增值之道 联系我们： 上海市浦东新区民生路1199弄3号楼1~2层，200135 +86 21 3856 5539 | hezhenhua@ * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * ? * ? * ? * ? * ? * ? * ? * ? * ? * ? * ? * 资产配置报告 ASSET ALLOCATION 1 宏观经济、政策与市场 资产配置策略 目录 2 3 核心资产池 4 资产配置建议跟踪 宏观经济 2012年GDP增长7.8%，高于7.5%的预期目标，经济成功实现“软着陆”。其中四季度增长7.9%，略高于市场预期。经济结构调整取得新进展，2012年服务业占GDP的比重比上年提高了1.2个百分点，城镇化率比上年提高了1.3个百分点， 依靠基建投资、出口好转、消费改善和低库存，预计2013年GDP增速将温和回升，上市公司盈利也将小幅增长。 宏观经济 在经济增长的贡献中，最终消费的贡献率比资本形成高1.4个百分点。 宏观经济 宏观经济 宏观经济 经济政策 2012年CPI上涨2.6%，预计2013年通胀将温和反弹。在货币政策已定调“稳健”的背景下，流动性将保持平稳。如外汇占款下降，则仍处于高位的存准率有一定的下调空间。 改革预期和积极的股市政策，提升市场风险偏好，有利于估值修复。3月“两会”和10月十八届三中全会，是可能推出改革政策的时间点，可密切关注。 股票市场 长时间跨度看，股市的配置价值逐步显现 估值国际化的趋势因IPO的积压和大小非的减持而日趋明显，蓝筹股估值水平已与国际市场完全接轨，甚至与H股市场出现倒挂，而以中小板、创业板为代表的中小市值品种估值水平仍相对偏高。 股票市场 债券市场 房地产 投资回报 目前沪深300成份股整体平均市盈率为11.75倍，预期年投资回报率达到9%左右。 目前长期国债年化收益率在3.65%左右。 目前房租年回报率大约不到3% 股票市场 估值国际化的趋势因IPO的积压和大小非的减持而日趋明显，蓝筹股估值水平已与国际市场完全接轨，甚至与H股市场出现倒挂，而以中小板、创业板为代表的中小市值品种估值水平仍相对偏高。 指数名称 市盈率 市净率 总市值占比 流通市值占比 全部A股 14.54 2.05 100.00% 100.00% 上证综指 12.48 1.87 72.93% 73.81% 深证成指 17.19 2.84 6.46% 7.05% 沪深300 11.75 1.88 69.72% 69.67% 上证180 10.81 1.80 57.54% 56.91% 上证50 10.77 1.83 38.87% 40.67% 中证500 25.12 2.56 11.23% 12.57% 深证新综指 25.03 2.75 26.95% 25.90% 中小板综 28.31 3.09 10.85% 9.33% 创业板指 37.26 3.57 1.64% 1.14% 股票市场 行业 PE PE(2013) PB 行业 PE PE(2013) PB 金融服务 8.54 7.70 1.50 机械设备 27.65 16.52 2.20 房地产 16.72 10.06 2.20 综合 61.50 17.27 2.74 建筑建材 14.92 10.84 1.65 轻工制造 50.43 18.69 2.00 家用电器 14.68 11.40 2.20 农林牧渔 41.86 20.00 3.04 食品饮料 18.87 12.31 4.40 信息设备 46.89 20.03 2.71 化工 23.00 12.48 1.82 信息服务 32.77 20.49 2.58 采掘 14.58 12.68 1.82 餐饮旅游 29.41 21.01 2.99 纺织服装 22.23 12.93 1.97 电子 36.18 21.51 2.62 交通运输 22.61 13.61 1.40 医药生物 35.74 23.21 3.79 公用事业 22.45 14.13 1.86 黑色金属 -54.27 24.02 0.92 商业贸易 23.34 14.16 2.14 有色金属 55.24 26.