金友期货-现代企业经营中期货的运用.pptVIP

现代企业经营中期货的运用 主要内容 1.期货交易与传统的生产贸易形式 2.现代企业生产中期货的运用 2.1 期货的功能 2.2 企业的价格风险与期货市场 2.3 企业期货运用的几种模式 2.3.1 企业面临的风险分析--价格波动及库存 A：根据接到的实际订单情况做保值 B: 根据历史接到订单的平均值按月滚动操作 C：对库存进行保值 2.3.2 无风险套利 2.4 企业套期保值应注意的事项 1.期货交易与传统的贸易形式 1.1 期货交易与现货交易 1.2 期货交易与远期合同交易 1.3 期货交易与大宗商品网上交易 1.1期货与现货交易 期货交易概念：就是买卖“远期合约”的一种交易方式。 1、期货的标的物为远期合约，这种远期合约是一种标准化的合约 2、期货和现货不同的是，期货有对价格的预期，他的价格是随着市场情况而变化。 3、临近现货月，期货价格和现货价格非常一致，等同于现货。 1.2.2 期货交易与远期合同交易 远期合同交易： 是买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时期进行实物商品交收的一 种交易方式。 远期合同交易存在问题： 第一，现货远期合约的规范化程度比较低，给交易带来许多不便，每次 交易都必须另行磋商，交易手续繁琐，业务量大，增加交易成本。 第二，合同能否按条件履约，只能以签约双方的信誉作为担保，存在信 用风险，容易发生违约、毁约的现象。 第三，远期合约是在分散的条件下私下协商签订的，并未形成一个集中 统一的市场，所以，寻找成交对象比较不易。而且，成交之后想把合约转 手买卖也不易。 第四，合约中成交价格的形成是秘密的，虽能在一定程度上对未来供求 关系进行预期，但是，仅能反映少数买方和卖方对于市场供求状况及其未 来变化的判断。 1.2.3 期货交易与大宗商品网上交易 大宗商品网上交易： 它是以现货交割为目的，具有独立的仓储系统 和物流系统，通过电子网络进行交易的运营模式。 由国家商务部监管，带地域性的，运用电子化 交易的现货批发市场。我们常说它们是“类似期 货交易”。 2.现代企业生产中期货的运用 2.1 期货市场的功能 价格发现的功能 现货功能 保值功能 套利功能 2.1 期货市场的功能 第一，价格发现的功能。 期货市场上来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标准化合约的转让又增加了市场流动性，期货市场中形 成的价格能真实地反映供求状况，同时又为现货市场提供了参考价格，起到了“发现价格”的功能。 第二，现货的功能。 期货交易中，投资者持有仓单，既可以在合约到期之前选择对冲平仓，也可以选择到期交割，即将手中的仓单转化为现货。特别是加工、贸易企业，根据自身的生产、贸易情况，认为有必要买入或卖出现货时，此时的期货市场实际成为了很好的的现货市场。投资者可以在期货市场上择机买入 或卖出现货。 2.1 期货市场的功能 第三，保值功能。 期货市场保值功能主要是体现在它具有规避价格风险的作用。对于加工性质的企业，可以锁定生产经营成本，实现预期利润。对于贸易企业，在价格发生变化时，可通过在期货市场卖出相应期货合约，对库存进行及时保值，不必费时费力在现货市场 寻找买家。 第四，套利功能。 套利：同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。通过价差的变动来获取收益的交易方式。它同时持有买单和卖单。套利的种类有跨期套利、跨市场套利和跨品种套利（这里暂时不详细介绍）。 2.2 企业经营的价格风险 三种企业: 1)上游原材料采购成本固定,但产品销售价格不能固定,定义为下游敞口企业.如中石油中石化. 2)下游产品销售价格固定,但上游原材料采购成本不能固定.定义为上游敞口企业.如中间分销商. 3)上下游成本都不能固定.定义为双边敞口企业.如注塑企业，吹膜企业. 2.2企业价格风险与期货市场 下游敞口企业的风险点在下游,其中包括: (1)销售风险 (2)库存风险 上游敞口企业的风险点在上游,其中包括: (1)采购风险 (2)补库风险 双边敞口企业的风险点在两端,其中包括: (1)采购风险 (2)销售风险 (3)库存或补库风险 2.2企业价格风险与期货市场 企业参与套期保值的目的概括为：“两锁一降”. 锁定原材料成本 锁定产品销售利润 降低原材料或产品的库存成本和风险 2.3 企业期货运用的几种模式 2.3.1 企业面临的风险分析--价格波动及库存 2.3.2 无风险套利 2.3.1企业面临的风险分析之价格波动 根据企业接收的实际订单做套保 A：根据接到的实际订单情况做保值