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行业研究 Page 1 行业深度报告 农林牧渔行业 2008 年农业专题研究报告二 2008 年 12 月 8 日 年度投资策略 三农“黄金十年”下的趋势性机会 ——比较中思考中国农业改革 投资摘要 中国农业改革的核心目标是改善收入分配和提高生产效率 当前，工农业剪刀差和城乡剪刀差严重影响了农民维持本业的积极性，压制了 企业投资农业的欲望，导致我们国家的粮食和食品生产出现了安全隐患。农民 收入水平较低，生活质量长期维持较低水平。农村经济发展严重滞后。因此， 未来中国农业改革的核心在于改善收入分配和提高农业生产效率。 农业行业分析师 张 如 中央财政收入规模制约中国长期实行巨额农业补贴 目前中央政府改善收入分配主要以加大农业补贴为主。从日本和美国的经验来 电话：021 看，依靠补贴致富农民，对一国的中央财政支付能力要求很高。依中国的先天 Email：zhangru@ 资源禀赋和后天政治体制而言，依靠补贴难以改变农业经济落后的现状。 策略分析师助理 廖 喆 土地流转能够提高经营效率、保障农民财产权利 电话：021 随着生产力的不断发展，沿用了 30 年的家庭联产承包责任制的弊端不断显现， Email：liaozhe@ 严重制约了土体生产效率。同时，我国“一地三价”的现状导致大量的农民在 未获得足够保障的情况下大量失地。本次三中全会的《决定》对于提高生产效 率以及保障农民权利都起到了积极意义。 首席策略分析师 汤小生 农业产业化经营可以有效解决“三农”特色的诸多问题 电话： 021 Email：tangxs@ 要从根源解决农民收入分配问题，提高农业生产效率的方法还要从农业产业自 身的发展出发。荷兰扬长避短发展结构性高附加值加工农业、美国依靠资本力 量形成农业产业化经营，都将微利的社会性行业发展成为成熟的高盈利行业， 中国农业未来发展的趋势也正在于此。将农业产业化，加大产业中下游的农产 品加工业、零售业的实力规模，提高农业产值。在此过程中，大量农业富余人 口可以离开土地，获得更稳定的收入，形成健康的“城市化”进程。 在“三农”的“黄金十年”中寻找趋势性机会 独立性声明： 在这条漫长的农业改革之路中将会依次出现不同行业的投资机会。从现行的农 业补贴角度来看，我们看好农资行业、动物疫苗行业、家电行业。从长周期趋 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道， 分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断 势看，我们看好基础医药行业、食品加工消费行业、自然资源禀赋优势的农业 并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其