黄金基本面分析（精华篇）.pptVIP

基 本 面 分 析 一、影响黄金价格的基本面因素 黄金价格的变动绝大部分是受黄金本身的供求关系所影响。任何黄金供求关系的变化都会造成金价的波动与起伏。作为一个投资者，应该了解一些影响黄金价格的因素，主要包括以下各种：供给因素，需求因素，和其他因素。 供给因素 1)地球上的黄金存量：全球目前大约存有13．74万吨黄金，地上黄金存量每年还在以大约2％的速度增长。 2)年供应量：黄金的年供应量大约为4200吨，每年新产出的黄金占年供应的62％。 3)央行的黄金抛售：各国中央银行是世界黄金的最大持有者，l969年官方黄金储备为36458吨，占当时全部地表黄金存量的42．6％；l998年官方黄金储备大约为34000吨，占已开采全部黄金存量的24．1％。30年间中央银行的黄金储备无论在绝对数量上还是在相对数量上都有很大的下降。 需求因素 1)黄金实际需求量(首饰业、工业等)的变化：一般来说，世界经济的发展速度决定了黄金的总需求，例如在微电子领域、医学以及建筑装饰等领域，黄金以其特殊的金属性质使其需求量仍呈上升趋势。还有就是黄金饰品的需求，如印度人均黄金消费量高达0．85克，加上其庞大的人口基数，消费量非常之大。 2)保值的需要：黄金储备一向被央行用作防范国内通胀、调节市场的重要手段。在经济不景气的态势下，由于黄金相较于货币资产更为保险，导致对黄金的需求上升，金价上涨。例如在二战后的三次美元危机中，由于美国的国际收支逆差趋势严重，市场对美元币值的信心动摇，投资者大量抢购黄金。l987年因为美元贬值，美国赤字增加，中东形势不稳等也都促使国际金价大幅上升。 3)投机性需求：投机者根据国际国内形势，利用黄金市场上的金价波动，加上黄金期货市场的交易体制，扩大了金价的波动范围。在黄金市场上，几乎每14次大的下跌都与对冲基金公司借入短期黄金在即期黄金市场抛售和在COMEX黄金期货交易所构筑大量的空仓有关。而每次的上涨行情同样有对冲基金推波助澜的作用。 其他因素 1)美元走势：一般在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元跌则金价涨的现象。这是因为美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金的保值和投机性需求上升。黄金本身虽然不是法定货币，但始终有价值，而且又是实物，因此保值能力很强。但如果美元本身强势，投资美元的升值机会很大，人们就会舍弃没有利息收入的黄金而追逐有利息且有升值空间的美元。如2006年下半年，美国推行强势美元的政策，大量资金买入美元，金价也从前期730美元／盎司的高点一路下滑至600美元以下。 2)战乱与政局动荡：俗话说，大炮一响，黄金万两。由于黄金具有公认的特质，容易折成现金使用，为国际公认的交易媒介，因此每当政局动荡时，大家都争相持有黄金，造成金价上涨。而且黄金历史上就一直担当着价值尺度的职能，至今依然是各国央行国际储备的重要组成部分。不过此情况并不是绝对的，例如1989年底的黎巴嫩挟持人质事件，美国出动军舰使得世界局势顿时紧张，但金价不升反跌，主要是由于当时美国优势极大，投资者纷纷持有美元而舍弃黄金。因此万不可机械式的沿用战乱因素去推测金价。 3)通货膨胀：一个国家货币的购买能力是基于该国物价指数而决定的。物价稳定，则该国货币的购买能力就稳定；相反，通胀率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就缺乏吸引力。如果通货膨胀剧烈，持有现金失去保障，利息收入赶不上物价暴涨，人们就会采购黄金，因为黄金的保值功能最为强大。如l979年伊朗宗教领袖高米尼发动扣押美国人质事件，加上中东产油国提高油价，令通货膨胀失去控制，通胀率一度达到两位数。在此情况下，黄金自然成为最好的投资对象。金价也在1980年掀起一轮波澜壮阔的牛市。 4)石油价格：当石油升值时，黄金也一样会随之升值。原因就是石油价格高企会引发通货膨胀。黄金与通胀始终是形影不离的，黄金本身就是通胀之下的资金避难所。油价越高，通胀越高，金价就会越高。 5)本地利率：黄金投资本身并不能生息，其投资获利全凭金价上涨带来的资本利得。若利率偏低，为避免资金闲置，持有黄金的机会成本也相应较小。但利率越高，利息收入越多，无利息收入的黄金投资吸引力就会下降。既然黄金投资的机会成本大增，投资者就会选择相对高回报的无风险收益，尤其是美国基准利率高企时，全世界都会吸纳高息的美元，金价势必受挫。 6)经济状况：经济繁荣时期，投资者对未来的经济信心充分，投资愿望大增，民间购买黄金首饰和投资黄金的能力大为提升，金价自然节节走高。相反，经济萧条时期，投资者对未来信心不足，消费能力减退，投资意愿不足，金价下跌也就不足为奇。 7)金融危机：假如世界级的金融危机出现，尤其当西方主要国家的金融体系出现不稳定迹象时，世界资金便会投向黄金寻求保值，黄金需求的增加便会激发金价上升。而且，一旦美元等国际结