财务管理的课件(人大版).ppt

Slide 1-## （三）企业价值最大化目标 企业价值最大化扩大了考虑问题的范围，注重在企业发展中考虑各方利益关系。缺点在于目标不易量化。 第二章 财务管理的价值观念 １．复利终值的计算 公式：F=P (1+i)n 其中的(1+i)n称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（F/P,i,n）表示，可查“复利终值系数表”而得。 【例】某企业债券10年期，年利率为10%，本金为100元，其3年后复利终值多少？查表得（F/P,10%,3）=1.3310 解： F=P(1+i)n =100×1.331=133.10（元） 　　“复利终值系数表”的作用不仅已知i和n时查找１元的复利终值，而且可在已知１元复利终值和n时查找i，或已知１元复利终值和i时查找n。 练习3：计算年金现值 祝贺你！你已经赢得1000万的彩票头奖。不幸的是，彩票实际采取的是分期付款方式，从下一年初开始在40年里每年支付25万元。假如你的合理折现率是6％，你实际赢得的奖金是多少？ 练习、企业投资某基金项目，投入金额为1，280，000元，该基金项目的投资年收益率为12%，投资的年限为8年，如果企业一次性在最后一年收回投资额及收益，则企业的最终可收回多少资金？ 答案： F =P（F/P，i，n）=1280000×(F/P,12%,8)=1280000×2.4760=3169280 （ 元） 练习： 某企业需要在4年后有1，500，000元的现金，现在有某投资基金的年收益率为18%，如果，现在企业投资该基金应投入多少元？ P =F×（P/F，i ,n）=1500000×(P/F,18%,4)=1500000×0.5158=773700（元） 企业向银行借入一笔款项480，000元，期限2年，年利率为8%，但银行要求每季复利一次，则企业该笔借款的实际利率为多少？2年后的本利和为多少？ 实际利率=(1+8%/4)4-1=8.24% 本利和=480000×（1+8%/4）4×2 =562416（元） 某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？ F =A×（F/A，i ,n）=2400×( F/A, 8%, 25)=2400×73.106=175454.40（元） 企业向租赁公司融资租入设备一台，租赁期限为8年，该设备的买价为320，000元，租赁公司的综合率为16%，则企业在每年的年末等额支付的租金为多少？ 每年年末支付租金=P×[1/（P/A ，16%，8）]=320000×[1 /（ P/A，16%，8）]=320000×[ 1 / 4.3436]=73671.61（元） 第二节 风险报酬 风险及风险报酬的概念 风险和风险报酬的计算 一、三种类型的决策 确定性决策（几乎不存在） 不确定型决策 —— 对未来情况不能完全确定，且对其出现的概率也不清楚。 风险型决策（大多数投资决策属于这一类） ——对未来情况不能完全确定，但是知道可能出现的结果，以及每一种结果的可能性。 二、风险及风险报酬的概念 （一）风险的概念 1、概念——如果企业的一项行动有多种可能的结果，其将来的财务后果是不肯定的，就叫有风险。其特点： （1）一般说来，风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。 （2）风险是事件本身的不确定性，具有客观性。 （3）风险的大小随时间延续而变化，是“一定时期内”的风险。 （4）在实务领域对风险和不确定性不作区分，都视为风险问题。 （5）风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。 三、风险的计量 （一）确定概率分布 （二）计算期望报酬率——计算加权平均数 B项目的预期综合报酬率是多少？ 0.3×20%+0.4×15%+0.3×10%=15% A项目的预期综合报酬率是多少？ 0.3×90%+0.4×15%-0.3×60%=15% A、B项目的预期综合报酬率一致，它们的风险程度一样吗？ （三）计算方差、标准离差和标准离差率 1、方差和标准离差用来表示随机变量与期望值之间的离散程度。即随机变量各种结果与标准结果之间的距离。 2、方差和标准离差越大，表明各种可能结果的数值越远离期望值，风险就越大。 3、标准离差率：用相对数来弥补绝对数指标的缺陷。 四、计算风险报酬 1、风险报酬的含义 指投资者因冒风险投资而获取的超过无风险报酬的额外报酬。 高风险要求得到高报酬，但二者并不对等。报酬高只是有可能，还有可能导致惨重损失。 2、风险报酬的计算 P =bV 3、投资报酬率的计算 期望报酬率=无风险报酬率+风险报