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宏观：驱动汽车行业规模增长的要素 分析师介绍 刘元瑞，长江证券行业分析师。 谭焜元，浙江大学工学学士，上海交通大学工学硕士，从事汽车行业研究。 张乐，华中科技大学发动机专业学士、暨南大学企管专业硕士，5年半汽车相关行业经验，从事汽车行业研究。 重卡整车及底盘大部分用于自卸车和其他工程类重卡，主要用于固定资产投资过程中，而固定资产中70%又是房地产投资。其增长速度主要受房地产资产投资影响很大 乘用车销量与城镇人均可支配收入两者增速基本保持同步增长，且人均可支配收入的增长带来了乘用车销量的长期增长趋势，是影响乘用车市场需求的重要因素，两者相关程度很高 我们发现在09年4月前，两者反向变化，符合持有成本高，则需求稍缓，但在这之后两者呈同向变化，基于此我们认为持有成本，这里指汽油价格对乘用车需求会产生一定影响，但并不是一个重要的影响因素，其相关系数也反映了这一点 乘用车销量与城镇人均可支配收入两者增速基本保持同步增长，且人均可支配收入的增长带来了乘用车销量的长期增长趋势，是影响乘用车市场需求的重要因素，两者相关程度很高 我们发现在09年4月前，两者反向变化，符合持有成本高，则需求稍缓，但在这之后两者呈同向变化，基于此我们认为持有成本，这里指汽油价格对乘用车需求会产生一定影响，但并不是一个重要的影响因素，其相关系数也反映了这一点 目 录 一、行业盈利核心动力：规模供给成本 二