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企业并购重组 基本知识 2006.11.15 警惕并购重组中的财务陷阱 ? 并购重组中的财务陷阱源于在并购重组过程中对企业财务报表的过分倚重和事前调查的疏忽。虽然财务报表是并购重组过程中首要的信息来源与重要的价值判断依据，但是，对财务报表固有缺陷的认识不足，必将使并购重组者产生一些误识，从而直接影响并购重组工作的展开。 　　财务陷阱可能造成的损失 　　财务信息披露制度的固有缺陷和并购重组双方信息的不对称是造成财务陷阱的主要原因。并购重组的双方企业，其中一方想尽量高估资产与盈利预期，乃至刻意隐瞒其真实负债与或有负债的状况，以此来达到抬高并购重组价格与再融资能力的目的；若另一方不小心踏入了财务陷阱，那么其实际承担的并购重组成本将大大高于协议支付的成本。财务陷阱给并购重组方造成的损失主要有： 　　1.影响并购重组再融资的安排。 　　现代企业并购重组涉及金额大，通过再融资来解决资金问题是一个通行的做法。但无论多么复杂的融资安排，归根结底，均以并购重组过程中一系列可控权利为基础来获得财务支持，即对实物资产、未来可获利润及经营管理的最终要求权。而财务陷阱，特别是一些表外融资项目和过于“乐观”的盈利预测，将使并购重组方对并购重组目标的真实资产与负债状况以及未来的现金流量产生“错觉”，从而影响了再融资工具的选择，直接关系到并购重组完