session_3-VC-项目筛选与评估.pptVIP

五年、十倍、变现退出 经理在充分利用公司自有资源的同时也会积极从外部渠道获取项目信息，整合内外部资源，建立多元化的项目来源渠道。 项目初评是基金经理在收到创业项目的基础资料后，根据基金的投资风格和投资方向要求，对创业项目进行初步评价。 两个分类：investment fit, investment potential. Fit包括：投资规模、投资区域、投资行业、投资阶段 potential包括：产品、管理团队、市场、商业模式 对于创业企业： 商业计划书是获得风险投资的敲门砖；更进一步认识项目，增大创业成功率。 对于风投公司：商业计划书是创业投资机构评判项目的基础。 VC在商业计划书里要看出四大要点及其证据： 1. 验明正身，你到底是谁（who）？——你在哪个细分行业 2. 你要做什么（what）？-- 你的产品或服务到底有什么价值； 3. 怎么做（how）？-- 你是不是有执行能力和成功的把握。 4.风投能帮你做什么？——你要表明为什么需要风投的参与。 创业企业普遍存在规模不大、经营管理不规范、产品有待完善、市场风险较大等特点。投向什么样的企业才能最终一起分享战果？只有尽职调查，才能在未来的征途中百战不殆。这是风险投资迈向成功的第一步。 尽职调查 Due Diligence 又称谨慎性调查，是指投资人在与目标企业达成初步合作意向后，经协商一致，投资人对目标企业一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动。 尽职调查的原则： 力求全面调查，不留死角（全面性原则） 力求深入调查，打破沙锅问到底（透彻原则） 力求客观调查，不徇私情（独立性原则） 力求实践调查，具体问题具体分析（区别对待原则） 尽职调查重点之一：管理团队 考察目的：防范企业领导的道德风险，确认团队的执行能力。管理团队是选择项目时最重要的决定因素 考察对象：包括公司主要股东、董事长、总经理等主要的高级管理人员甚至中层人员。 考察范围：主要包括动机、决心、个人品质、领导才能、管理经验、背景、业绩记录、劳动补充合同等。 考察方式：公开调查、当面访谈、侧面了解、文化氛围的感受等。 尽职调查重点之二：技术因素 考察目的:为防范投资在不成熟的技术上的风险，确认企业后续的技术开发能力。评判的标准不在于技术的高精尖程度，而着重考察以下几个方面： ＊创新性：显著区别于传统技术、竞争力、技术风险、技术成熟度。 ＊相对独占性：拥有无争议的专利及所有权，技术门槛。 ＊盈利性：实用性、价格弹性，新用途或性能提高，产业化条件。 ＊持续性：技术寿命周期、技术储备和持续创新能力。 审慎调查重点之三：市场因素 考察目的：为防范不能规模化经营的风险，确认企业市场拓展能力 ＊市场前景：产品或服务的现实用途，细分的市场机会，目标客户群的认知与认同。 ＊市场周期：识别并量化影响市场变化的因素，未来增长的因素，有依据的趋势预测。 ＊竞争策略：不相信没有竞争，实际或潜在的竞争者，竞争门槛须高；明智的营销策略和竞争策略。 ＊分销渠道：重点分析效率、成本以及开拓和占领市场的能力，切实可行的销售服务模式。 ＊服务体系：售后服务与技术支持网络 审慎调查重点之四：实施能力 考察目的：为防范产品不能产业化的风险，确认企业整合资源的能力。组织批量生产的实施能力包括： ＊经营计划：认真、严密、可行，反对计划经济，更反对无计划的企业。 ＊生产设施：有规模化生产必须的设备、工艺流程、生产能力、品质控制。 ＊生产场地：包括地理位置、空间、布局等。 ＊产业化配套：零部件与原材料的供货保证，与上游厂商的关系，与竞争对手的关系。 ＊员工队伍：符合业务发展需要的人力资源储备情况，包括研发、市场、生产、管理队伍。 审慎调查重点之五：财务状况 ＊查询无形资产的来源，是自主研发还是外部购买而得。 ＊综合评估价格、成本及其他因素得出估值。 ＊无形的价值与有形的利润挂钩。 如何提高信息的有效性呢？ 信息范围和信息内容明确化 建立多元信息获取渠道 建立信息资源共享仓库 建立对信息的评判机制 1、信息范围和信息内容明确化 尽量明确和细致地制定出标准格式的信息框架，调查人员根据框架进行调查，对所需信息根据获取渠道不同进行分类，每类信息再划分为多重子信息。这样做的好处在于在进行调查时，目的明确，有章可循，不容易产生信息遗漏和重复。 2、建立多元信息获取渠道 信息资源的充分和信息渠道的畅通，是风险投资公司获取有效信息的保障。有必要在风险投资运作过程中加强信息渠道建设，建立多元化的信息获取渠道 3、建立信息资源共享仓库 风险投资公司要对所获取的各种宏观、微观信息进行信息分类，建立信息资源共享仓库。风险投资公司的项目评价和决策人员由于知识、背景和