浅析海外EPC 项目汇率风险成因及应对措施.pdfVIP

态 浅析海外EPC项 目汇率风险成因及应对措施 李 勇 (中国石油工程建设公司，北京 1。。】20) 摘要：国际金融危机以来．世界各国货币汇率剧烈波动的背景下，对在境外参与EPc工程项 目的中国企业产生巨大 影响，本文并根据工程建设企业面临的普遍汇率风险提出一些针对性的分析和管理建议。 国际工程承包市场上普遍采用PMC+EPC的项 目管理模式来 币的汇率风险。多数情况下海外EPC合同中采用硬货币保值条款， 组织大型工业建设项 目，在这种模式下，业主通过EPC合同获得 如选用美元、欧元计算合同的固定价值，业主付款时将汇率导入 一 个相对确定的合同价格和建设工期，而把项 目实施期间的大部 调价公式计算当地币金额。 分风险转嫁到EPC总承包商。对承包商而言，虽然EPC项 目的 三、投标报价中充分考虑fr-~lR险 风险较大，但通过提升项 目执行能力和风险管控水平，就能够尽 很多国际招标的项 目，承包商只能接受招标文件规定，无法 可能地将 EPC项 目的若干风险转化为利润。 与业主协商改变计价货币。投标人员在编制项 目报价时，要根据 我国工程建设企业的海外EPC项 目多处在第三世界国家，其 汇率远期变动趋势预测，结合项 目现金流分析来计算报价，不能 政治、经济环境都比较复杂，能否控制和处理好各种风险，无疑 简单地以静态的汇率为基础，犯下 “刻舟求剑”的错误。更为重 是关系到这些企业在海外市场生存和发展的关键问题。2007年开 要的是，投标报价要在报价中充分考虑汇率风险的补偿，因为汇 始的金融危机，2010年人民币加速升值，使工程建设企业受到了 率的变动很难准确预测，其实际走势往往出人意料，要通过不可 汇率风险的巨大冲击。如果企业不能积极、稳妥地应对汇率风险， 以预见费用的形式来弥补可能出现的汇兑损失。 随时有可能出现重大损失，而使企业陷入困境。 四、借助金融工具提前锁定汇率 下面对海外EPC项 目面临的汇率风险成因进行分析，并对采 企业还可以适当在银行开展远期、超远期(1年以上)结售汇业务， 取哪些应对措施提出建议。 提前锁定汇率，实现项 目预期收益，防止到期收汇时汇率下跌而造 汇率风险是指企业使用外币结算合同收入和持有以外币计价 成的损失。在人民币升值的背景下，银行的远期结售汇报价实际与 的资产及负债，因汇率变化导致资产、负债、所有者权益以记账 现时汇率相比已经有一定贬值幅度。为减少外汇收入贬值损失，企 本位币反映的价值变化，并由此产生损失的可能性。 业还可以开展出口押汇、无追索权的福费廷和出口保理等贸易融资。 汇率风险主要有两个成因：一是合同的结算币种与企业记账 这类外汇贸易融资手续简便灵活，而且当前外汇融资利率普 本位币的汇率变动；另一个是合同的结算币种与成本支出币种的 遍较低，融资成本远低于提前取得外汇收入结汇所规避的贬值损 汇率变动。针对汇率风险成因，企业应采取以下应对措施： 失。具体操作中需要注意，贸易融资的收汇在结汇为人民币时， 一 合理选择海外EPC项目的计价货币 按照我国外管局规定要进行联网核查，检查贸易背景是否真实以 选择项 目主合同的计价货币要根据两个原则：一是合同的结 及是否有足够的可收汇额度，超出额度的收汇不能结汇，因此在 算币种要与成本的支付币种相匹配，最大限度地对冲以减少风险 做贸易融资之前要先了解可收汇额度情况。 敞口；二是选择汇率较为稳定或者有升值趋势的货币。 五．合理选择分包 采购合同币种 我国企业应首先选择人民币计价结算。多数海外项 目的成本 在项 目主合同计价币种确定后，企业应尽量把以主合同币种 支出主要来 自于境内，例如采购国产设备材料，使用国内设计、 签订分包合同、大额采购订单，将汇率风险转嫁给分包商和供货商。 施工队伍等。在人民币持续升值的背景下，用人民币计价可以理 这样可以通过外汇收入和支出的对冲，减少汇率风险敞口。 想地规避汇率风险。因为人民币尚未实现 自由兑换，具