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第 卷 第 期 软件导刊 9 % 2 Vol.9 No.2 年 月 2010 2 Software Guide Feb. 2010 基于证券市场的套利模式分析 1 2 张 振 ，车文刚 （1. 昆明理工大学信息工程与自动化学院； 2. 昆明理工大学云南省计算机技术应用重点实验室，云南昆明 650051 ） 针对证券市场中跨期套利的基本行为，在套利定价理论、 因素模型理论的基础上，建立了两种适用于证券市 摘 要： 场的套利模式。 对两种模式的构建进行了详细的分析与研究。 对结果进行试验验证，证明了该套利模式的可行性。 关键词：套利定价理论；因素模型；套利模式 中图分类号： 文献标识码： 文章编号： （ ） TP311.5 A 1672-7800 2010 02－0089－03 套利。 0 引言 1 因素模型 传统的套利定义为：初始投入为 的资产组合，在将来的 0 某个有限时刻 ，该组合的价值为 （ ），如果 （ ）的概率 满 在证券市场中，通过证券曲线的波动可以发现，证券的价 T v t v t p 足 （ （ ） ） 且 （ （ ） ） ，则称这样的情况为套利。 如 格总是在不规则的波动，没有什么明显的规律。 当有用的公告 p v t ＞＝0 ＝1 p v t ＞0 ＞0 果一个初始投资为 的资产组合，在将来能获得概率 的带来 信息发生后，也不会经常发生价格一直涨升的趋势，常常伴随 0 1 严格正的收益，那么这个市场就存在套利机会。在证券市场中， 着时涨时跌，曲折上升的现象，产生这种现象的原因可以利用 该定义就可以理解为，在买入证券时的价格为 ，在将来某个 因素模型进行解释。 因素模型又可分为单指数模型与多因素模 P 时间卖出的时候价格为 ，并且这段时间的收益为正的概率是 型。 Q 百分之百。 1.1 单指数模型 在证券市场中为何会产生这种收益为正并且概率为百分 单指数模型认为证券价格收到一个单因素即股票指数的 之百的现象，有效市场假定认为：一种资产的价格应该充分反 影响而产生波动。 用数学的方法表达如下： 映所有的可获信息。 隐藏于这一假设背后的含义是：如果价格 R ＝A ＋β