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财务会计信息、股权保留比例与IPO 定价 陈胜蓝 （内蒙古大学经济管理学院，内蒙古呼和浩特 010021） 摘要：在公司首次公开发行股票的过程中，由于主要的市场参与者之间存在信息不对称而导 致外部投资者难以对发行公司准确定价。本文以中国资本市场核准制实施后的 IPO 公司作 为研究样本，考察发行公司如何权衡使用财务会计信息与股权保留比例这两种方式影响IPO 定价。结果表明，发行公司的会计操控权与股权保留比例对IPO 发行价格有显著正 影响； 其中，国有控制发行公司更倾 于使用会计操控权提高公司发行价格；非国有控制发行公司 更倾 于使用股权保留比例提高公司发行价格。 关键词：财务会计信息；股权保留比例；IPO 定价；发行价格 作者简介：陈胜蓝，，内蒙古大学经济管理学院讲师，研究方 ：资本市场会计与财务问题。 中图分类号：F830.9 文献标识码：A Abstract: During the process of initial public offering (IPO), the information asymmetry among market partici