试论保险资金对城镇廉租房的BOT 投资模式.pdfVIP

投资分析 试论 保险资金对城镇廉租房的 B O T 投资模式 □洪明 着 2009 年 10 月 1 日新《保 收益率也最低 ,股票或偏股型证 长 、能较好地防止通胀影响的特 随险法》的颁布实施 ,保险资金 券投资基金的收益率最高 ,但风 点 , 比较适合中长期寿险资金的 已被允许进行不动产投资 ,投资 险也最高 。除了长期国债以外 , 投资 。但是不动产投资自身也有 渠道的拓宽为保险资金的运用与 从资产负债匹配要求的角度看 , 不可避免的风险 ,如流动性差 、变 廉租房建设资金的筹集实现了法 这几类投资对象经风险调整的收 现难 、市场行情波动大 ,在收益性 理上的有效对接 ,这既为保险资 益率要么偏低 ,要么偏高 ,并不适 上存在较大不确定性等 。在我 金的投资方式多样化带来了新机 合在资产管理中实现超配 。2009 国 ,不动产投资领域的优质品种 遇 ,也为城镇廉租房建设的融资 年 12 月 22 日我国保监会副主席 主要是运作 良好 、具有高额稳定 模式提供了新思路 。 李克穆在“2009 中国金融论坛” 现金流回报的项 目,而 目前这类 一 、保险资金投资廉租房的 发言称 ,截至 2009 年 11 月底 ,我 项 目又主要分布在交通 、通讯 、能 必要性与可能性 国保险资金运用余额已达到3 . 56 源 、市政 、环境保护等国家级的重 ( 一般来说 ,保险资金 特别是 万亿元 ,其中银行存款 占27 . 23 % , 点基础设施类别中 ,是近年来国 ) 寿险资金 由于其获得的负债性 债券占51. 88 % ,基金占7 . 05 % ,股 家积极财政政策的扶持对象 ,也 与跨期赔付的特殊性之间的严格 票、股权 占11. 29 % 。可见 , 随着我 是各大商业银行的争夺对象 ,保 匹配要求 ,保险资金的投资运用 国保险业的快速发展 ,保险资金 险公司参与其中自然面临十分激 首先必须遵循安全 、稳健性原则 , 的运用结构虽然较历史发生了很 烈的竞争 。此外 , 不动产投资的 防止发生偿付需求的流动性风 大的变化 ,但同时市场利率仍处 另一个主要领域是非基础设施类 险 ,在实现此安全边际的基础之 在历史低位 ,债券市场收益较低 , 的房地产 ,包括商业地产 、办公地 上再追求更高的增值水平 。 金融市场波动较大 ,部分品种超 产 、工业地产 、居住地产等 , 目前 目前 ,新《保险法》规定 ,保险 配的风险程度也在提高 ,保险资 保险公司涉足的主要是经营性物 资金可投资于“银行存款 、买卖有 金的高效运用正面临着越来越严 业 ,大多是通过历史 自建或购买 价证券 、投资不动产和国务院规 峻的压力 。 的方式获得商业地产后再出租 , 定的其他资金运用形式”。其中 相对其他的投资形式而言 , 以获得投资收益 。随着新《保险 银行存款 、国债的安全性最高 ,但 不动产投资一般具有投资周期 法》的颁布实施 ,保险资金投资不 S H A N GH A I I N S UR A N CE 　A p ri l 20 10 29 投资分析 ( ) 动产可能有两种主要途径 :直接 的人 口居住在组屋 中。