促进风险投资市场发展的财税政策思考.pdfVIP

全国中文核心期刊 财会月刊阴 · 促进风险投资市场发展的财税政策思考 倪 霓 王思南 渊易 唯 思 商 务 咨 询 有 限 公 司 上 海 210000冤 摘要】 ，这些政策也起到了很大的作用，但我国的风险投资市 【 我国为促进风险投资市场的发展制定了诸多财税政策 场仍处于初级阶段，与之相适应的财税政策并未全面、完整地建立起来。本文结合我国风险投资财税政策的现状，提出了培 育我国风险投资市场的财税政策建议。 】 【关键词 风险投资 财政支出 税收优惠 一、风险投资概述 风险投资的发展需要政府的政策扶持是由风险投资自身的特 风险投资是指将资金投向具有高速增长潜力的创业公 性所决定的。 ，在适当时机以上市交易 —— 司，通过协助企业发展使其资产增值 首先，风险投资的主要对象—高新技术产业对一国科 或转让企业股权的方式回收投资并获得高额资本收益的投资 技产业的发展、产业结构的升级以及整个国家经济实力的增 方式。与传统投资方式相比，风险投资具有几个特性：一般以 强有重要的作用，而大多数高新技术企业由于与传统企业本 高科技产业为投资目标；以资本增值而非企业分红为目的；风 身性质不同，在创业初期甚至到成熟期都难以达到银行放贷 收益不稳定， 、 、 ，并 条件的要求，风险投资可以弥补这块资金缺口，扶持甚至介入 险大， 一般1/3失败 1/3收支持平 1/3成功 以某些项目的高额回报补偿另一些失败项目的亏损。知识经 创业企业的发展。所以，政府有必要引导和扶持风险投资的 济时代，高新技术产业日益成为经济发展的支柱产业，是经济 发展。 持续高速发展的原动力。从世界各国的经验可以看出，风险投 其次，风险投资具有正的外部性，如风险投资一般投资于 资在拓宽融资渠道、解决高新技术产业化的资金困难、加速高 高新技术产业，技术创新和新的管理模式等可以被第三方以 新技术成果的转化、促进高新技术企业发展等方面发挥着重 相对于研发成本小很多的代价模拟，并且风险投资机构一般 要而积极的作用。风险投资自诞生以来，在推动科技产业发 在投入资金的同时，还会参与风险投资对象的管理与经营，扶 展、促进产业结构调整升级及提高整个国家经济实力等方面 持其发展。另外，风险投资机构经常以开展风险投资俱乐部活 的巨大作用得到了世界各国的认同。 动等形式进行信息交流，对风险投资人才、优秀经理人的培育 ，推 。 我国的风险投资市场二十年来已经有了长足的发展 有很大的促进作用 由于风险投资的外部性，把其完全交给市 出创业板完善了风险投资机构的盈利方式，对风险投资市场 场提供，就可能会供应不足，但是如果由政府来提供风险投资 的成长有积极的作用。但我国的风险投资市场也存在着诸多 所需资金，行政成本和财政成本都太大，还会引致社会绝对 不足，主要表现为：风险投资资金整体规模不大；小规模的风 损失的“寻租成本”。 险投资公司居多；民间资本还不够活跃；风险投资的普及程度 再次，在同样的税收条件下，由于风险投资风险高、收益 和个人投资者水平不高；本土机构在数量、资本和管理实力上 波动性大，税收政策的微小区别会对项目的盈利期望产生很 都存在较大差异；市场的投机气氛浓厚，投资气氛不足。 大的影响，有些在无税状态下盈利的项目在税收条件下就变