港口行业属于周期性行业，受宏观经济形势影.pdfVIP

关 注 港口行业属于周期性行业，受宏观经济形势影 响较大。目前，国际上部分国家政局不稳、欧 债危机的延续和外部需求的不稳定性等因素将 对外贸进出口造成一定影响。 公司新增业务——港口贸易业务毛利率低于传 统港口物流业务，未来随着贸易业务规模的持 续增长，公司的初始获利空间或将进一步缩小。 2 大连港股份有限公司公司债券 2011 年跟踪评级报告（2013 年） 行业关注 港口行业属于周期性行业，受宏观经济形势影 响较大。目前国际上部分国家政局不稳、欧债危机 我国进出口量和港口吞吐量虽呈现增长态 的延续和外部需求的不稳定性，使得外贸进出口受 势，但受欧债危机持续及外需低迷的影响， 到一定的影响。另外，近年来国内沿海主要港口逐 增速有所放缓。 渐进入建设发展的高峰期，吞吐量增速较快，国内 从全球范围来看，港口业的发展与区域经济紧 部分港口将面临吞吐能力结构性过剩等问题。 密相关。随着中国等发展中国家的迅速崛起，世界 港口航运中心在经历了从欧洲向北美的转移后，正 短期来看，我国部分货种的吞吐量增速略有 在进行第二次转移，以中国为中心的亚洲地区已逐 放缓，但是长期来看，国内经济的发展以及 渐成为世界的港口航运中心。截至2012年末，中国 全球经济一体化的提升将有效拉动港口货物 已经成为拥有包括上海港、天津港和大连港等在内 吞吐量。 的亿吨级港口最多的国家，2012年全球货物吞吐量 作为国民经济和社会发展的重要基础设施，港 前十大港口中中国占据八席。 口货物吞吐量与宏观经济发展水平密切相关。中国 目前，全球贸易的2/3 以上和中国进出口贸易的 港口行业经历了多年高速发展后，已进入平稳运行 90% 以上是通过以港口为枢纽的水运完成。2012年 阶段，增速与GDP增长基本保持一致。进入2012年 中国外贸进出口总值为38,667.6亿美元，同比增长 以来，受欧债危机持续蔓延以及中国对外贸易增速 6.2%；其中出口为20,498.3亿美元，同比增长7.9% ； 放缓影响，中国港口货物吞吐量增速持续收窄，煤 进口为18,178.3亿美元，同比增长4.3% 。受欧债危 炭、原油等大宗货物出港量及集装箱吞吐量受到较 机持续蔓延以及我国对外贸易增速放缓等因素影 大冲击。 响，2012年我国外贸进出口增速持续走低，进出口 原油方面，国际政治局势动荡导致国际原油价 增速均较去年同期亦有所放缓，货物贸易进出口总 格波动，同时国内成品油定价机制不健全，造成国 体增速出现了回落，同比下降16.3个百分点。在进 内成品油市场价格和成交量不稳定，对油品贸易带 出口规模增速放缓的作用下，2012年1至11月，中 来诸多不确定因素，进而影响国内原油进口量的增 国规模以上港口完成货物吞吐量89.10亿吨，同比增 长。2012年中国原油进口量约为2.71亿吨，同比增 长约6.9%，增速较上年同期下降6.1个百分点，其中 长6.8% 。 外贸和内贸货物吞吐量分别为27.7 亿吨和61.4亿 集装箱方面，受全球经济增长趋缓的影响，世 吨，同比增长9.5%和5.9%，增速分别较上年同期下 界多数港口集装箱吞吐量增速呈现不同程度的放 滑2.1个百分点和7.8个百分点。