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提示：本报告主要基于价差（比价）季节性运行特点及基本面因素推动两方面分析，来判定未来套利可操作机会。 第一部分 策略跟踪 一、豆粕反向市场套利策略跟踪（M1405-M1409） （一）前期操作策略： 操作方式：多M1405，空M1409； 建仓区间：50-150； 建仓比例：总资金30% 止损价差：-50-0； 目标价位：400； 盈亏比：1：3。 （二）策略评估： 本周M1405-M1409价差延续150-180区间运行。基本面上，近期豆粕现货价格持续走弱，受到USDA报告利好预期落空影响，同时，现货供应偏紧局面有所缓解，且预期南美远期供应增加；而同时，考虑到目前库存水平偏低，且饲料养殖存年末补库需求，支撑短期粕价，预计豆粕近强远弱格局仍将延续。操作上，现有持仓继续持有，逢回调仍可继续入场（沿用前期操作策略）。 图表1 M1405-M1409价差跟踪 数据来源：WIND，天富期货投资研发部 二、油粕比套利策略跟踪 （一）前期操作策略： 操作方式：多Y1405，空M1405（按1：2比例建仓）； 建仓区间：比价2.15-2.25区间； 建仓比例：总资金30% 止损价差：2.1附近； 目标价位：2.35附近； 盈亏比：1：1.5。 （二）策略评估： 本周油粕比继续下行，迫近2.1附近。基本面上，由于小包装油需求有转弱趋势，豆油价格出现大幅回落，但面对春节前需求支撑，料价格仍存反复；而豆粕方面亦将面对终端需求提振，短期价格受支撑，故此短期料油粕比将延续低位盘整走势。操作上，若比价下破2.1一线，坚决止损出局。 图表4 Y1405/M1405比价跟踪 数据来源：WIND，天富期货投资研发部 第二部分 其他品种价差走势跟踪 一、农产品： 1、菜粕1405-1409价差：延续低位整理走势，后期价差拉升概率仍大。 2、白糖1405-1409价差：价差延续低位震荡走势，短期仍存反复。 3、棉花1405-1409价差：短期基本面弱势依旧，价差高位整理。 二、工业品： 1、RB1405：J1405比价：比价突破前高。 2、L1405-TA1405价差：价差探底反弹，前期多单3850-3900区域部分止盈，剩余仓位依托3500一线谨慎持有。 3、L1405-L1409价差：价差维持高位运行，仍存上涨动能，关注上方目标位350-400区域。 4、ME1405-ME1409价差：突破上行至190附近，短期仍存冲高动能。 分析师承诺 本人以勤勉的职业态，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 本公司投资研发部力求报告内容和引用资料和数据的客观公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本公司研发中心将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。  天富期货投资研发部 地址：长春市南关区长春大街500号吉信大厦10楼 电话：043188993837天富期货有限公司统一客户服务电话：400-700-5136 1 策略研究 评 ? 2013年月 ? 套利策略周报 ? 天富期货投资研发部 分析师： 郑 伟 期货从业资格：F0263681 投资咨询资格：Z0002268 TEL：0431zw@ ?