论我国开放式股票型基金风险治理现状及对策.docVIP

学生姓名： 高晶晶 用户名： 1109Gaojing 所属教学服务中心：奥鹏浙江湖州电大学习中心开放式基金风险及治理对策研究[1]表明，开放式股票型基金持有个股的比重与个股的股价波动呈显著的正相关性：即开放式股票型基金持有个股的比重越高，该股票的波动越大。促使开放式股票型基金价格回归对于提升基金机构管理和运作有着极其重要的作用。 开放式股票基金对于市场的稳定运作，并不会产生直接的作用。但是，其机构运作对于市场的稳定运转，却有极大的促进作用。目前，我国社会主义市场经济体制下，开放式股票基金的运行机制比较特殊，因此，也就导致开放式股票基金在价格回归方面作用较大，同时，也可以对基金管理人和基金机构在市场中的正常运作提供帮助，让其充分发挥作用。 3、促进金融创新 现阶段，我国金融业处于快速发展阶段，已初具规模。但是，相对于其他发达国家而言，在金融政策、服务、技术、监管等诸多方面仍然存在着一些问题和不足。因此，需要我国根据自己的实际，结合市场运作的基本规律，在金融各个领域寻求一种创新的方式和手段，对于金融产业的结构进行丰富，以其提高金融产业模式和业务指标，为开放式股票基金行业提供有力的保障。金融创新是金融发展的灵魂和不竭动力[2] 。纵观金融发展的历程，我们可以清楚地看出，金融的发展史也就是金融的创新史，从货币产生到金融衍生品的出现，每一次金融创新都必将对金融界乃至整个经济的跨越式发展有所推动，因此，面对新的金融形势，要实现金融业的科学、可持续发展，就必须走金融创新之路，将金融创新发展放在首要位置。 4、加强流动性管理 开放式股票型基金流动性风险是股票型基金风险的集中和最终表现[3]。主动采取措施控制流动性风险，加强风险的宣传教育，强化流动性风险管理意识，牢固树立风险第一的思想；在经营中力求稳健，正确处理好安全性、流动性和盈利性的关系，确保资金安全和正常流动的前提下，提高盈利水平。 二、我国股票型基金风险治理存在的问题分析 1、基金风险的内部控制不够严格，基金投资的理念和思想缺乏理性 “黄河事件” 黄河企业集团是以家族成员为核心进行经营管理的一家民营企业．集团的掌门人杨纪强．从企业发展的长远着想，一直做着将企业由家族式企业转为现代企业的探索。1993年12月，集团拿出部分优质资产．成立了由其控股的黄河企业股份有限公司。准备上市时，杨纪强希望借公司上市的机会，把转制再向前推进一步，他又想将股份公司置于自己的控制之下，这是造成日后他同董事会一些人士产生矛盾的隐患2011年中国优秀海外对冲基金管理机构深圳市天马资产管理有限公司[4]，使得我国开放式股票型基金风险管理缺乏科学性、理论性和有效性。 3、基金风险相关理论认识不够深入，研发能力不高 我国开放式股票型基金发展的时间短决定我国股票型基金行业普遍的对基金风险相关理论认识不够深入，这一点国外在基金风险管理理论方面也有很多值得国内借鉴的地方。目前有关基金风险理论的研究包括VAR模型[5]，套利模型等等，而我国在基金风险管理理论的研究方面仍然十分落后。例如，发达国家的共同基金机构对金融风险非常重视，它们不仅在理论研究方面取得了突破性进展，而且在实践应用中也建立起一套完整的对金融风险从识别、度量到风险控制等的风险管理体系。这样在风险来临的时候能够很快的处理风险。 我国市场经济体制的不健全和目前股票型基金市场的情况从侧面也反映了我国开放式股票型基金管理的研究部门缺乏相应的研发能力来支持基金机构和基金经理对运作基金的需要。这主要体现在两个方面，其一，我国基金管理运作缺乏一个统一和完善的原始数据库；其二，基金的运作管理研究缺乏专业的技术研究人员对上市公司的利润、竞争状况、成本控制和发展趋势以及对风险的评估进行全面分析。这样很难在股票基金出现突发状况中作出全面、系统的分析并做出反应。 4、风险应对机制不完善，缺乏风险规避工具和市场竞争力 同国外产品种类丰富、规模庞大的国外资本开放式股票型基金市场相比，我国证券市场[6]的规模较小、证券投资品种较少、投资渠道也很不宽、缺乏对风险的金融工具和交易机制。我国开放式股票型基金市场上可交易的股票品种远低于国外金融市场的交易品种。由于缺乏股票衍生工具如期权期货、国债期货期权等，我国开放式股票基金未能在研究衍生金融工具的基础上降低投资组合的风险，对金融风险未能达到有效的控制。 和发达国家已经成熟的开放式股票型基金市场相比，我国在开放式股票型基金要充分发展所需要的市场环境与国内已经建立的相应机制辅助发展还远远达不到发达国家的程度，这就意味着在规避风险和处理风险的能力上。我国开放式股票型基金市场还不能发挥应有的作用。如果遇到股市暴跌或长期熊市的情况，由于缺乏规避风险和弥补损失的基金资产操作能力，往往会导致投资者信心动摇，就可能出现大量赎回要求，基金管理人将面临巨大的流动性风