我国上市公司信用缺失问题探析.pdfVIP

摘 要 我国证券市场自上世纪90年代初期创建以来，发展速度堪称世界之最。但 是，在我国证券市场上，上市公司信用缺失问题却频频出现，从“琼民源”、 “红光”事件，到“德龙系”、“银广夏”事件，以及最近引起广泛关注的“啤 酒花”、“科龙”等等事件，屡禁不止。我国上市公司信用缺失问题在大众媒 体及经济分析师等压力下被揭露出来后，造成投资者信心动摇，引发我国 A 股 市场自 2001 年 6 月至 2005 年 5 月长达五年的持续下跌。根据沪深两市指数分 析，两市五年指数缩水都达50%。更为严重的是，信用缺失问题导致社会公众对 我国上市公司经理层、董事会、中介机构乃至整个市场经济的信用基础产生怀 疑，使得人们对我国上市公司制度乃至近年来经济发展模式中的某些因素产生 质疑。 本文的目标是尝试研究我国上市公司信用缺失问题。信用是上市公司运作 的基石。然而，目前我国上市公司的信用却处在相当薄弱的状态。本文通过剖 析我国上市公司信用缺失现象，找出信用缺失问题的原因及解决思路。 本文的结构如下： 引言，提出我国上市公司信用缺失问题。 第一章，我国上市公司信用缺失现状及表现形式。对我国上市公司信用缺 失的现状和表现形式进行分析，认为我国上市公司信用缺失问题主要表现在以 下三个方面：一是公司信息披露中的信用缺失，包括信息披露虚假、信息披露 延误、信息披露遗漏；二是公司运营中的信用缺失，包括欺诈发行股票、违规 投资证券、经营运作违规；三是公司高层管理人员的信用缺失，包括内幕交易、 涉嫌犯罪的行为。 第二章，我国上市公司信用缺失的直接动机和理论依据。认为我国上市公 司之所以会产生信用缺失问题，主要是由于融资动机，维持形象、避免处罚动 机和操纵股价动机这三大动机。以此为基础，通过委托-代理理论、交易费用理 论、博弈论和舞弊三角型理论等经济学理论对信用缺失问题进行理论分析。 第三章，我国上市公司信用缺失的具体原因分析。现阶段我国上市公司信 用缺失的原因可分为公司内部治理和外部环境管理两方面。公司内部治理方面， - 1 - 包括国有控股股东与国家间存在的代理问题、公司经营者与控股股东间存在的 代理问题、公司内部控制制度的缺陷等。外部环境方面，包括证券市场监管制 度不健全、中介机构的治理存在缺陷、会计制度不健全、法律法规体系滞后等。 第四章，有效解决我国上市公司信用缺失问题的对策建议。本人认为，可 从完善公司内部治理结构和完善外部监管两方面着手进行。其中，完善公司内 部治理方面，主要包括：解决控股股东公司的治理问题、完善股权结构并重构 上市公司股东会、董事会和监事会的权责关系、建立有效的内部控制制度、完 善激励和约束机制并重等；完善外部监管方面，主要包括建立证券监管理论体 系、改进中介机构的独立性、加强会计制度建设、加强法制体系建设等。 结束语：结论和研究的局限性。 本文的研究主题定位于，通过文献综述的方法，较为深入地阐述我国上市 公司信用缺失现状及表现形式，分析信用缺失的直接动机和理论依据，寻求我 国上市公司信用缺失的具体原因，提出有效解决我国上市公司信用缺失问题的 对策建议。 本文研究采用的文献综述法主要包括以下三个步骤： 第一步文献搜索。对与本研究主题相关的文献进行全面的检索和收集，主 要考虑两种检索的方式：一种是通过计算机网络进行文献搜索，另外一种是通 过对各类书籍、期刊、报刊的相关内容进行手工检索。 第二步文献筛选。对所搜索到的文献进行筛选，以排除那些与本文研究主 题无关的文献。 第三步文献综述。这是本项研究的最后一步，同时也是最重要、最具有实 际意义的一步，即对所选取的文献内容进行阅读、整理、分析、和综合。分析 每一篇文献中作者进行研究的研究背景、研究方式、研究对象以及最终得出的 研究结论，进而在文献的基础上尝试对中外学者研究进行分析，并结合我国上 市公司信用缺失的实际情况，分析其研究结论可能对解决我国上市公司信用缺 失问题的参考价值。 本文通过文献综述得到的研究结论包括两个方面： 一是关于我国上市公司信用缺失的具体形成原因。通过对信用缺失表现形 式的分析，对信用缺失直接动机和理论依据的分析，找出我国上市公司信