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《死亡率、生命周期消费与个人账户养老金的调整机制》 中山大学岭南学院·张勇·2012 死亡率、生命周期消费与个人账户养老金的调整机制 内容提要：如何规划一个既能实现养老基金平衡、又能提供合理保障的养老金调整机 制？本文基于“消费－年龄” 曲线的生命周期特征，研究了寿命不确定条件下的个人账户养老 金调整机制。首先，我们分析了消费、死亡率与年龄的内在关系，并在此基础上构建了个人 账户养老金的调整模型，使“养老金－年龄” 曲线与“消费－年龄” 曲线相匹配，这不仅有利于 增强养老资金的保障功能和使用效率，而且可缓解人口老龄化对社会总需求的不利影响。然 后，我们构建了存在资金缺口、但有政府补贴的个人账户养老金调整模型，在此策略中，可 以使养老金增幅超过政府补贴，使得政府补贴具有放大作用，通过引致效应来吸引更多的职 工缴费用于支付养老金，有效提升了个人账户资金的使用效率。 关键词：个人账户养老金、生命周期消费、死亡率、政府补贴、引致效应 一．引言 从2011 年7 月1 日起，我国开始实施《社会保险法》，国家应建立基本养老金的正常调 整机制，社会保险基金应通过预算实现收支平衡。但是，我国至今也没制定清晰的基本养老 金调整政策，各省的调整办法也不一样。郑秉文和牟兵（2009 ）指出，这种不一致的调整办 法，会导致诸多不利后果：不利于维护基本养老保险制度的公平性；对人口流动产生扭曲； 不利于地区之间的公平；导致潜在的财务风险。 在人口寿命延长和人口老龄化的趋势下，如何规划一个既能使养老保险基金保持平衡、 又能为退休者提供合理保障的养老金调整机制，是当今面临的一项重大课题。一个合理、可 行的养老金调整机制应该满足什么条件呢？ 我们发现，现有文献常常以通货膨胀率、工资增长率或经济增长率为基准来调整养老金， 但这种思路没有考虑到更深层次的问题：既然养老金要为退休者的消费提供经济来源，那么 退休者的消费具有什么特征？随着年龄的增加，他们的消费是如何变化的？“消费－年龄” 曲线呈什么形状？作为退休者的基本经济来源，基本养老金能否匹配“消费－年龄” 曲线？如 何使基本养老金跟上消费的变化？ 其次，我国基本养老保险包括统筹账户和个人账户两部分，两者有什么不同？这种不同 是否会导致两者的调整策略也不相同？ 根据我国《社会保险法》，基本养老金为退休人员的基本生活消费提供经济保障，但不 包括基本医疗服务产生的费用，后者属于基本医疗保险的保障范围（边恕和穆怀中，2011 ）。 本文的研究对象为基本养老保险，所讲的消费都只是基本生活支出，下述文献中的消费支出， 都不包括医疗费用。 1．退休者的“消费－年龄” 曲线呈什么变化趋势？基本养老金应该如何调整？ 基于新古典经济理论的“生命周期－持久收入理论”认为，“消费－年龄” 曲线呈单调性变 化，至于曲线是向上、向下还是水平，取决于利率与时间偏好折现率的相对大小。但大量事 1 《死亡率、生命周期消费与个人账户养老金的调整机制》 中山大学岭南学院·张勇·2012 ① 实和实证研究表明 ，“消费－年龄” 曲线呈“驼峰”形状（hump shape ），早期消费随着年龄而 逐渐增加，大约在50 －55 岁时达到顶峰，随后就逐年下降，而且这种现象具有普遍性，比 如美国（Attanasio et al ，1999；Gourinchas and Parker，2002 ；Fernández-Villaverde and Krueger ， 2007 ）、新西兰（Gibson, 2001 ）、伊朗（Marku ，2004 ）、加拿大（Denton et al ，1999）、 意大利（Miniaci et al ，2010 ）、荷兰（Rob and Ree ，2009 ）、中国（白仲林等，2012②）等 等。不同领域的学者分析了“消费－年龄” 曲线呈“驼峰”形状的原因，比如医学、经济学、心 理学等等。 许多医学研究表明，对老年人而言，随着年龄增加，身体器官和身体机能逐渐衰老，认 知能力和活动能力都呈下降趋势（Becket et al ，1996；Castaneda et al，2010 ；Tsubaki et al， 2010 ），其结果是，日常基本生活消费越来越少，而医疗