中央电大财务报表分析在线作业4(北京同仁堂股份有限公司综合分析).docVIP

同仁堂综合分析 资本的周转情况，既影响盈利能力，也影响偿债能力，应当纳入分析范围。其中，最重要的是应收账款和存货的周转情况。此外，成长能力日益受到重视。企业的“过去”已经成为历史，企业的“今天”也将成为“过去”，只有未来才最重要的。从计算股价的股利折现模型看，增长率是决定股价的重要因素。 销售增长率（本期销售基期销售）÷基期销售净利增长率（本期净利-基期净利）÷基期净利 净利增长率（本期净利-基期净利）÷基期净利 、指标分析 根据以上指标编制2006-2008年的分析报表如下： 从表1中可看出处于基本平的状态。营业呈现增长趋势从偿债能力分析，从成长能力和资本周转分析，销售增长率06年降幅较大，说明该公司不该公司的应收账款周转率、存货周转率和资产负债率指标均能保持平稳，应收账款周转率越高，周转次数越多，表明企业应收账款回收速度越快，企业应收账款的管理效率越高，资产流动性越强，短期偿债能力越强。同时，较高的应收账款周转率有效地减少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的收益能力。存货周转率越高，周转次数越多，存货周转天数越少，表明企业存货变现速度越快，企业存货的运用效率越高，资产流动性越强，企业的盈利能力越强。、同行业分析 从表2看2006——2008年呈现增长趋势从偿债能力分析，从资本周转分析和成长能力，销售增长率06年到07年，08年，幅较大增长率06年07年08年说明该公司 2008年与行业平均水平各项指标相比较差距，主要到行业平均水平拓宽企业销售渠道，加强市场竞争力。、采用杜邦财务分析体系同仁堂和同综合分析 计算公式如下： 权益净利率＝资产净利率权益乘数 资产负债率=负债总额资产总额100％ 资产净利率 = 销售净利率资产周转率 销售净利率=净利润销售收入100％ 总资产周转率=主营业务收入总资产平均余额 固定资产周转率=主营业务收入固定资产平均余额 流动资产周转率=主营业务收入流动资产平均余额 应收账款周转率=主营业务收入应收账款平均余额 存货周转率=主营业务收入存货平均净额 现结合表4分析权益净利率的分析 权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。 通过表可以看出同仁堂的权益净利率在逐年上升，企业的投资者在很大程度上据这个指标来判断是否投资或是否转让股份，考察经营者业绩和决定股利分配政策。所以这个指标对公司的管理者也至关重要。 权益乘数分析一般说来，权益乘数越大，企业负债程度越高，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。这个指标同时也反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有正反两方面的作用。在收益较好的年度，它可以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险；在收益不好的年度，则可能使股东潜在的报酬下降。资产负债率的分析 从投资者角度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率，负债比率越高越好。企业的经营者则应审时度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。 由上表可知，在2006年至2008年同仁堂的资产负债率始终低于同行业，并且保持基本持平的状态，而说明资产率分析由表可看出，同仁堂资产率从2006年至2008年逐年上升，管理者加强销售和资产周转的管理。分析四、  五、总结通过对三年财务指标的分析，我们可以看出同仁堂报告期内营业收入、净利润、总资产稳步增长，说明公司运营良好。流动比率、速动比率、现金比率也逐年增，偿债更有保障。2008年流动比率比上两个年度高，说明短期偿债能力提高，债权人利益的安全程度也更高2008年的应收账款周转率较2007年降低，说明收账有所下降，账龄要进行控制2008年的速比率比上两个年度也高，说明偿还流动负债的能力更强2008年的现金比率也比上两个年度高，说明支付能力更强。通过对偿债能力的分析，我们可以看出同仁堂2008年的资产负债率2006年2008年低，远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%，说明借债少，风险小，不能偿债的可能性小2008年的产权比率比2006年低，与2007年持平，说明财务结构风险性小，所有者权益对偿债风险的承受能力强通过分析，可以得出结论：同仁堂公司具备很强的长期偿债能力，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。2008年资产运用效率指标的存货周转率比2007年的低，说明存货的占用水平提高，流动性减弱，存货转换成现金的速度比2007年慢，短期偿债能力加强2008年的应收账款周转率比2007年的低，比2006年的高，表明比2007年的企业应收账款回收速度慢，管理效率低，资产流动性