全流通时代外资并购中国上市公司行为研究.pdfVIP

论 文 摘 要 随着中国对外开放步伐的加快，国内经济步入高速稳定增长的阶段，加上人 民币升值的预期，吸引了众多国外投资者的目光。外资并购作为国际上跨国投资 的主要方式，在中国这片投资的热土上迅速上演。尤其是股权分置改革以来，外 资并购来势汹涌，经典案例层出不穷。所以，对外资并购上市公司系统性研究， 有助于中国正确引导未来经济的发展方向，这也正是研究写作的出发点和归属 点。 全流通市场从客观上为外资并购创造了良好的环境，大量廉价的流通筹码降 低了购并的成本。而公司法、证券法、刑法的修改，破产法的修订，会计准则与 国际会计标准的全面接轨，购并的制度建设和微观经济基础逐步完善，为外资并 购提供了新的机遇。 全流通背景下，外资通过二级市场收购和定向增发并购上市公司将会出现一 些新的特征，但协议收购和要约收购将是主流方式。随着外资并购法律法规的逐 渐完善，外资对于并购对象的要求越来越高。本文分析了全流通背景下外资试图 进入的行业，认为资源类、资产类、一般制造和金融服务等行业发生外资并购的 概率较大。目前世界金融危机下，外资将把中国作为避风港，加快对我国民族品 牌企业的并购。 外资并购中的敌意并购是本文研究的焦点问题，外资垄断可能将降低中国经 济的竞争力、威胁国家产业安全、形成国有资产流失、挑战政府部门的监管能力、 不利于民营和中小企业的成长、影响我国企业的自主创新。对此，本文提出了一 些对策，诸如完善对外资垄断性并购的法律规范、将反垄断法与产业政策相结合 规范外资收购、健全外资并购中的产业安全审查制度与机构、加强外资并购后的 反垄断规制、拟被收购上市公司所应采取的对策等。 关键词： 股权分置，全流通，外资并购，上市公司 ，敌意并购 ABSTRACT Along with the acceleration of opening-up in China,the economy has increased stably and appreciation in RMB is expected,both of which attract investors’attention from abroad. MA by foreign capital,as the primary pattern for cross border investment,is acting fiercely since the execution of share merger reform.Thus, a systemic study on it could act as a guide for China’s economy development in the future.That’s the starting point of this paper. “Full Circulation” Market prepared a substantially promotive environment for the international MA.A large volume of low price circulation jetton reduced the cost of MA.Moreover,new opportunities are offered to the international MA under the following three joint support: the amendement of rules and regulations on corporate law,security law, criminal law and insolvency law,the integration of our accounting policy and standard into international ones and a increasingly improveing MA system construction and micro economic accumulation. Und