基于交易费用理论的企业纵向并购研究.pdfVIP

基于交易费用理论的企业纵向并购研究 周 普 渊重 庆 工 商 大 学 重 庆 源园园园远苑冤 【摘要】 本文从交易费用理论的角度对企业纵向并购进行经济学分析，认为企业纵向并购是管理上的协调代替市场 机制的协调，是一种能节约交易费用的企业自主创新方式。 】 【关键词 纵向并购 交易费用 决定因素 并购是企业发展过程中的一项重要战略行为，同时也是 代另一种合约。纵向并购在消除存在于产品市场上的机会主 。 （企业纵向一体化）是指 却将存在于要素市场上的机会主义行为带入 市场竞争的必然产物 企业纵向并购 义行为的同时， 企业与供应商或客户的合并，即优势企业将同本企业紧密相 企业。当某企业并购另一企业而将现货市场上的购买转变为 关的生产、营销企业并购过来，以形成纵向生产一体化。当并 自己制造时，它就必须购买原来由目标企业购买的那部分生 购投入要素或原材料生产企业时，称为后向并购；当并购最终 产要素，从而带来新的机会主义行为。由此可见，纵向并购的 生产和销售企业时，称为前向并购。 边界条件是市场机会主义行为的减少所带来的费用降低额等 从微观层面看，企业纵向并购可以通过产权交易形式实 于企业机会主义行为的增加所导致的费用增加额。 现资本的更加集中，同时，也是提高企业自身竞争力的一个重 为了更清楚地阐述交易费用理论在企业纵向并购中的作 要手段；从宏观层面看，企业纵向并购可以使资源得到更加优 用，笔者用技术性能较复杂的产品生产来进行说明。这类产品 化的配置，盘活存量资产，促进地区产业结构的进一步优化升 需经常进行重新设计、批量更换，其产品零部件的生产，相对 级。本文试图从交易费用理论的角度对企业纵向并购进行经 于支配少数几家零部件生产企业的市场规模，已经属于大规 济学分析，从而阐述企业纵向并购的合理性。 模的经济生产。 一、企业纵向并购的交易费用理论 下面通过考虑三种不同的供货方案，即长期合同、短期合 对于企业之间的纵向并购，可以从几个不同角度进行解 同和纵向并购来说明纵向并购的可行性。长期合同所面临的 释，其中一个重要的理论就是交易费用理论。根据科斯的观 主要问题是未来的不确定性，加之人们的有限理性，导致难以 点，企业和市场是两种可以相互替代的资源配置机制，企业生 确定未来的各种情况。签订一份包罗万象的、把所有意外事件 产的主要特征是通过企业家而不是市场机制来配置资源和组 都考虑进去的合同几乎是不可能的，至少在成本上是不允许 织经济活动。企业内部经济活动的协调可以节约交易费用。在 的。因此，长期合同总是不完备的，必须为可能的讨价还价留 竞争市场中，纵向并购能促进企业生产和分配的有效组织和 有余地。短期合同优于长期合同之处是在不确定环境中充分 资源的有效配置。威廉姆森发展了科斯的研究。在市场交易费 利用有限理性，并做出决策。但是，在制造业企业需要拥有长 用导致企业纵向并购的假设下，威廉姆森分析了产生较高市 期设备的情况下，短期合同是不合适的。而且，若前期合同的 场交易费用和纵向并购的因素。他认为机会主义和有限理性 获利者比其竞争对手更具有某项成本优势，则他会在重新签 是两个重要的人为因素，人的因素和不确定性等环境因素相 订合同时，给买者和供货者之间留下激烈竞争的余地。所以， 互作用导致市场机制失灵，于是要用内部组织机制代替市场 在减少不确定性和讨价还价的前提下，纵向并购更可取。内部 协调。 组织允许做出一系列适度的决策，并能削弱机会主义的影响。 论证了进行纵 ， 克莱因、克劳福德等人围绕节约交易费用， 在企业组织中，管理人员和普通员工都遵循一定的雇佣合同 向并购的必要性。其实，企业是否采取纵向并购措施主要取决 这