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2017-09-15 发布于重庆
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环保政策越来越有利于新型煤气化炉的应用.pdf

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2012 年 02 月 23 日研究报告科达机电 (600499.SH) 其它专用设备行业评级：买入维持评级公司研究市价（人民币）：10.91 元环保政策越来越有利于新型煤气化炉的应用长期竞争力评级：高于行业均值市场数据 (人民币) 公司基本情况(人民币) 已上市流通A 股(百万股) 607.08 项目 2010 2011 2012E 2013E 2014E 总市值(百万元) 6,895.25 摊薄每股收益(元) 0.381 0.564 0.695 0.998 1.439 年内股价最高最低(元) 21.86/8.95 每股净资产(元) 2.48 3.16 3.66 4.31 5.60 沪深300 指数 2901.22 每股经营性现金流(元) 0.45 0.00 1.47 1.07 1.56 上证指数 2612.19 市盈率(倍) 62.65 16.26 15.76 10.98 7.62 行业优化市盈率(倍) 63.20 48.96 48.96 48.96 48.96 净利润增长率(%) 33.94% 47.77% 23.39% 43.59% 44.11% 人民币(元) 成交金额（百万元）净资产收益率(%) 16.26% 17.85% 18.72% 22.86% 25.36% 22.95 500 总股本(百万股) 598.38 632.01 632.01 632.01 632.01 20.95 来源：公司年报、国金证券研究所 400 18.95 投资逻辑 16.95 300  与新奥牵手，彰显新的发展空间。新奥是国内最大的民营燃气供应商，目 14.95 200 12.95 前天然气资源受限，且价格没理顺，销售难盈利，其次自身研究院还未有 10.95 100 环保型煤气装置。牵手让两者互补。公司借助新奥广泛的营销网络，新奥 8.95 0 也可解决上游气源问题，但合作前提是公司煤气工业化有成熟的样板。 3 9 0 8 7 2 1 1 0 0  针对市场存量的老式水煤气炉的环保约束，各地开始分步从严执行。继福 2 5 8 1 2 0 0 0 1 0 1 1 1 1 2 1 1 1 1 1 建省于 2011 年年初率先在“十二五规划”里提出要在 2013 年底前，淘汰成交金额科达机电省内全部的污染严重的老式水煤气炉之后，辽宁法库工业园目前也有所动国金行业沪深300 作，计划将工业