有关通货紧缩的几个问题.pdfVIP

1999 年第 11 期 关于通货紧缩的几个问题 曾康霖 (西南财经大学金融系 　6 10074) 　　通货紧缩是近年来决策层和学术界讨论的热门话题 。在这一话题中 ,什么是通货紧缩 ,我 国存不存在通货紧缩 ,通货紧缩与货币供应 、经济增长 、社会产品的供给与需求是什么关系等 问题 ,不少人提出了看法 ,但未必讨论清楚 ,达成了共识 。 一 、研究通货紧缩的不同视角 在经济学研究领域中 ,较早提出通货紧缩问题的是马克思 ,马克思在其巨著《资本论》及其 手稿中多次分析了流通中货币的膨胀和收缩问题 。他认为通货的膨胀和收缩可能由产业周期 引起 ,可能由投入流通中的商品数量 、价格变动引起 ,可能由货币流通速度变化引起 ,还可能由 于技术因素产生 ,如在支付国债利息时 ,通货会膨胀 ,而在纳税时通货会收缩 。马克思这样分 析旨在表明:货币流通必要量是由进入流通中的商品价格总额决定的 ,与价格总额成正比,与 货币流通速度成反比,如果有其他因素 ,如经济周期的变化 、货币收支的技术因素等渗入 ,则就 会使货币流通必要量过多或过少 。马克思讨论这一问题 ,都假定货币是金 ,其本身具有内在价 值 ,因而其过多或过少都不会引起币值的变动 ,只有在价值符号如纸币代替金属货币流通的条 件下 ,其过多或过少才引起币值的变动 。所以马克思论述通货的膨胀或收缩 ,实际是讨论金币 流通与替代金币流通的价值符号流通的关系 ,并非是讨论货币供应的多少与价格涨落的关系 。 我们可以说 ,马克思是联系货币流通规律来讨论通货紧缩问题 。 继马克思之后 ,联系到货币政策来讨论通货紧缩问题的是凯恩斯 。凯恩斯于 1923 年在 《币值变动的社会后果》中分析了 19 14 年到 1923 年 9 年间英国物价水平的变化 ,他描述说 : “从 19 14 年到 1920 年间 ,所有的国家都出现了通货膨胀现象 ,也就是说 ,相对于可购买的物品 而言 ,支出货币的供给出现了极大的扩张 。从 1920 年起 ,重新恢复对其金融局势的控制的那 些国家 ,并不满足于仅仅消灭通货膨胀 ,因而过分缩减了其货币供给 ,于是又尝到了通货紧缩 ( ) 的苦果 。”《凯恩斯文集 　预言与劝说》,第 64 页 凯恩斯提出通货紧缩问题的背景是第一次世 界大战后欧洲各国的货币流通状况 :战前欧洲各国实行金本位 ,流通中的货币与黄金挂钩 ,有 一定的含金量 ;战争使欧洲各国放弃了金本位 ,流通中的货币以黄金作为价值标准极不稳定 , 而且黄金本身的价格也极不稳定 ; 因此 ,战后是恢复金本位 ,让流通中的货币的含金量恢复到 战前水平 ,还是不实行金本位 ,让流通中的货币稳定在现在价值的某一点上 ,是各国政府货币 政策的选择问题 。如果要恢复金本位 ,让流通中的货币的含金量恢复到战前水平 ,则要实行通 货紧缩政策 ,即减少流通中的货币的数量 ,提高通货的价值 ;如果不恢复金本位 ,让流通中货币 的价值稳定在接近于现在价值的某一点 ,而不考虑战前的价值 ,则实行的是货币贬值的政策 。 他在同年发表的《货币政策的可选择 目标》一文中系统地评析了这两种政策主张的利弊得失 , 13 © 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. ( ) 并主张后者 ,不主张前者 ,特别是反对恢复金本位 。其主要理由是 : 1 实行通货贬值政策还可 以减轻国家债务负担 ,可以刺激企业发展 ,在造成偏差的同时多少还有一些益处 ,而通货紧缩 却一无可取 ; (2) 把货币的价值稳定在现行的基础上 ,有利于价格 、信用和就业的稳定 ; (3) 有利 于稳定汇率 ; (4) 实行金本位 ,把黄金集中于美国作为“管理货币”,金价势必完全取决于美联储 的政策 ,这样黄金的价值便是“人为的”。可见 ,凯恩斯基于当时的