美中贸易收支与人民币汇率关系 实证探究.pdfVIP

年第 期 ， !# $ 当 代 财 经 (’4$ !# 总第!%!期 ’()*+,’-.-/ 01(.(* 2 *’(’+13 356789 (’4!%! 美中贸易收支与人民币汇率关系：实证分析 沈国兵 （上海财经大学 金融学院，上海 !%?? ） 摘 要：针对美中贸易收支与人民币汇率问题，经研究发现，汇率变动对贸易收支的影响是值得怀疑的， 仅仅依靠人民币汇率变动是无法解决美中贸易逆差问题的。$;;%—!! 年年度数据实证显示，美中贸易收支与人 民币汇率 （名义或实际汇率）之间没有稳定的关系；$;;—!? 年月度数据计量表明，美中贸易收支与人民币汇 率之间没有长期稳定的协整关系。并且，依据美中两国月度统计数据计量的结论是相一致的。因此， “人民币升 值论”或许更多的是基于政治而非经济因素，人民币汇率浮动并不能解决美中贸易逆差问题。 关 键 词：美中贸易收支；人民币汇率；单位根检验；协整检验 中图分类号：0?4K? 文献标识码：. 文章编号：$#:;! @!#D $:%?:# 一、问题的提出及相关文献综述 第一，关于贸易收支与汇率变动研究。PQ8RAS 研究发现： （）贸易差额的变化引起汇 近年来，与日本遥相呼应，美国国内积极鼓噪 “人 PQ8AS @ $;;HD $ 民币升值论”，指控中国涉嫌操纵货币汇率，进行不公平 率的变化，但是没有证据显示汇率的变化会引起贸易差 额的变化； （）汇率变化更多的是作为贸易变化的结果， 贸易竞争。 年 月和 月，美国财长斯诺 ! !? ; $ @3ABC L!M =4D 和商务部长埃文斯 @*E8AFC G4D 相继访华，正式向中 单单人民币汇率变化几乎不可能改善中国贸易收支。 国政府提出人民币汇率浮动的要求，谋求解决美中贸易 /7AST5AS UN @!D 认为，由于中国国内价格的灵活 逆差问题。并且， 年 月美中经济安全评论委员会 性，汇率变化对贸易条件和贸易流量只有有限的、短暂 !% H I3 @!%C J4?KD 在给国会的报告中声称，过去几年 的影响，所以人民币汇率灵活性对于保持经常账户平衡 内，美元对世界货币高估是造成美国贸易逆差恶化的主 不是绝对需要的，中国应该继续保持人民币汇率稳定的 L?M