金融结构和其对货币传导机制的影响.pdfVIP

2004 7 金融结构及其对货币传导机制的影响* ( 中国社会科学院数量经济技术经济研究所 100732) :本文在简要考察中国金融结构转型中货币政策机制, 包括货币政策的工 具、效率前沿和 则及相应的货币传导机制变迁轨迹的基础上, 根据结构分割点原则, 实 证检验、估计和分析了金融结构变迁对货币政策的适用工具和反应函数的影响, 以及对货 币传导的利率机制, 即由政策利率到市场利率、并进而到通胀率- 产出波动前沿的影响。 基本的结论是, 金融结构变迁深刻地影响着货币传导机制的性质和作用程度。 :金融结构 货币传导 利率机制 影响估计 一、问题的提出 20 世纪 0 年代以来, 伴随着中国经济市场化的加速推进, 中国金融结构也由以银行为基础 (bank2based) 向以市场为导向(market2orient