商品货币汇率变动对国际大宗商品价格的传递效应研究——以加元为例.pdfVIP

摘要 随着我国经济的快速发展，对国际大宗商品的需求日益增加，国际大宗商品价格从多 方面影响我国的经济发展，深刻了解及把握国际大宗商品价格的运行规律，具有较强的实 用性。然后近十年来，国际大宗商品价格总体持续上涨，且波动剧烈。无独有偶，商品货 币在震荡中总体走强，特别是在2008 年金融危机后，在其他货币依然低迷时率先走强， 引起了人们的强烈关注。本文从商品货币汇率角度，以汇率的价格传递理论为基础，通过 理论分析与实证研究相结合的方法，研究商品货币汇率变动对国际大宗商品价格的传递效 应，以更好的掌握国际大宗商品价格的运行规律。 实证部分，本文借助以往的研究方法，以加元为例，利用2002 年至2011 年十年的月 度数据，运用格兰杰因果检验、协整检验、误差修正模型以及基于VAR 模型的脉冲响应函 数等实证方法，从长期及短期多方面考察以加元为代表的商品货币汇率对国际大宗商品价 格的传递效应。实证结果表明：加元汇率与国际大宗商品价格之间存在着长期均衡关系， 且加元汇率是国际大宗商品价格的格兰杰原因，而反过来则不成立。从长期来看，加元汇 率变动对国际大宗商品价格的传递系数为-0.82，而在短期内，加元汇率变动对国际大宗商 品的价格传递效应并不明显，直至滞后七期传递效应才达到最大程度，但价格的传递效应 持续时间较长，大概为两年左右的时间。最后根据实证结论，对企业的大宗商品、国家的 经济政策的制定提出相关的建议。 关键字：商品货币 ；大宗商品价格 ；汇率传递效应 I Abstract With the rapid development of our national economy ，the demand of international commodity is dramatically increasing. The prices of international commodity affect the economic development of our country from multiple approaches. It is necessary for us to understand and grasp the rule of commodity prices. Then during the nearly ten years, the international commodity prices generally continued to rise, with intense fluctuation. Coincidentally, commodity currencies went strong overall with concussion. Especially after the financial crisis in 2008, commodity currencies took the lead in strong when other currencies remained depressed, which attracted the intense attention of people. In order to grasp the international commodity price rule better, this article, from the angle of commodity currency, studies the exchange rate pass-through of the commodity currency exchange rate to international commodity price with exchange rate transmission theory as