社会资本与中小企业融资行为研究.pdfVIP

摘 要 中小企业在促进经济发展和解决就业方面的地位日益重要，但其发展却受到 融资难题的困扰。国内外学者虽已关注到社会资本在中小企业融资中的重要作 用，但还缺乏系统性的深入研究。尤其是在资本市场不健全、法制制度不完善的 转型国家，社会资本对中小企业融资的影响更为显著，但相关的研究仍处于比较 初步的阶段。本文在整合了前人文献和实地调查访谈的基础上，根据中小企业融 资的相关特征对社会资本进行了创新性的分类，创新性地将政府资助纳入了中小 企业融资行为研究理论框架，尝试构建了一个基于社会资本的中小企业融资理论 模型。本文通过在广东省珠三角地区发放抽样调查问卷的方法进行了数据收集， 在控制了企业年龄、企业资产规模和产业性质三个变量之后，采用 384 个中小企 业的相关数据，以规模、强度和质量三个维度分别测量了中小企业的正规社会资 本、非正规社会资本和政治社会资本，并对中小企业社会资本与其获得正规融资、 非正规融资和政府资助的相关关系假设进行了实证检验。实证研究结果显示，在 目前转型期的背景下，社会资本在我国中小企业融资过程中仍发挥了不容忽视的 重要作用，其中，正规社会资本和非正规社会资本分别对正规融资和非正规融资 的可获得性具有显著性的正向影响，但政治社会资本对正规社会资本与正规融资 行为的关系不具有调节作用，政治社会资本对企业获得政府资助具有一定的正向 影响，但其中政府联系强度对中小企业获得政府资助却具有负面影响，这也是一 个值得进一步研究的话题。上述研究发现在验证前人的部分理论的同时，也得到 了一些用现有理论难以解释的研究结果，对此，本文也尝试进行了一定的理论解 释。本研究为深入理解在中国转型期背景下，不同类型的社会资本对中小企业融 资行为的影响作用做出了潜在的理论贡献，也为政府决策提供了一定的理论参 考。 【关键词】社会资本 中小企业 融资行为 I Abstract SMEs are playing increasingly important roles in promoting economic development and employment rate. However, SMEs are suffering from financing difficulties which have been hindering their development. Scholars in China and abroad have noticed the importance of social capital in SME financing, however, systematic indepth research into this topic is still lacking. Especially in transformation economies where capital markets and legal institutions are not well developed, social capital exhibits greater impact on SME financing. Yet research in the related fields is still starting on a preliminary stage. Based on previous research literature and field studies, this paper has innovatively categorized social capital according to the features of SME financing, put government funding into the SME financing research framework and attempted to develop a theoretical model of SME f