房地产上市公司营运能力分析文献综述.docVIP

文献综述 房地产上市公司营运能力分析 时代在推进着,社会经济依然地占着整个社会的发展核心。企业就是发展经济的主力,因此企业的营运能力成为所有人关注的重点之一。营运能力反映企业资产和利用的效率，营运能力强的企业，有助于获利能力的增长，进而保证企业具备良好的偿债能力。企业的管理者应该进行营运能力的分析，以便及时了解和掌握本企业的资产经营和利用效率情况。 1 营运能力的涵义 营运能力是指企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，可以用来评价企业对其拥有资源的利用程度和营运活动能力。其实质是要以尽可能少的资源占用，尽可能短的周转时间，产生出尽可能多的产品，创造出尽可能多的销售收入，而要实现这个目的，就必须提高企业的营运能力水平。 2 反映企业营运能力的传统指标 2.1 总资产周转率 余波（2008）指出企业在一定时期主营业务收入净额同平均资产总额的比率。它是综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标,也是考察企业资产运营效率的一项重要指标。计算公式：流动资产周转率=销售（营业）收入净额/平均流动资产的周转速度*100%。流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速度。周转率越高，表明流动资产创造的收入多，实现的价值高，企业的盈利能力就强。 2.2 流动资产周转率 周向红（2003）指出企业一定时期内主营业务收入净额同平均流动资产总额的比率,是评价企业资产利用率的另一重要指标。它反映了企业流动资产的周转速度,是从企业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产的利用效率进行分析,以进一步揭示音响企业资产质量的主要因素。流动资产周转率是指一定时期(一般为一年)的主营业务收人与全部流动资产平均余额的比值。其计算公式为：流动资产周转率=主营业务收入／平均流动资产。 2.3 存货周转率 陈俊（2006）指出所谓存货周转率是指企业一定时期内一定数量的存货所占资金循环周转次数或循环一次所需的天数。存货周转率反映的是存货资金与它周转所完成的销货成本之间的比率，这是一组衡量企业销售能力强弱和存货是否过量的重要指标，是分析企业流动资产效率的又一依据。其计算公式为：存货周转次数＝销货成本/存货平均余额；存货周转天数＝日历天数/存货周转次数＝存货平均余额/平均每日销货成本。式中：存货平均余额＝(存货年初余额＋存货年末余额)/2 2.4 应收账款周转率。 3 国内外对企业营运能力分析的研究 3.1 国内对企业营运能力分析的研究 刘勘(2002)分析上市公司的营运能力时指出，要着重分析应收帐款周转率，该指标越大越好，表明上市公司赊销的比重越小，应收帐款的平均占用天数越少，生产经营活动的资金周转状况越好。此外，分析营运能力还要考虑存货周转率，该指标表明上市公司生产的产品在市场上的销售状况，以及产品处在何种生命周期内，借此可以判断公司的成长性或衰退性。应收帐款周转率和存货周转率两者结合起来可以判断出上市公司的产品在市场上的销售状况，应收帐款周转率越大和存货周转率越大，表明产品销售良好或优秀，而且产品有市场，或者属于市场需求产品，必然能给公司带来较好的收益，也会提升二级市场投资者对该公司的股票追捧现象，是有价值的投资品种。 霍振芳(2001)在研究中认为，营运能力是社会生产力在企业中的微观表现，是企业各项经济资源，基于环境约束与价值增值目标，通过配置组合与相互作用而生成的推动企业运行的物质能量。现实企业对营运能力的研究，实际上就是企业在资产管理方面所表现的效率研究。而这种能力首先表现为对各项资产周转率和周转额的贡献上；其次，通过这种贡献作用对增值目标的实现产生基础性影响。从这种意义上讲，营运能力决定着企业的偿债能力和获利能力，而且是整个财务分析工作的核心。 宋春霞，景卫红(2006)通过研究发现，企业的主营业务收入增长率与存货周转率增长百分比、应收账款周转率增长百分比有显著的线性关系，企业可以通过关注存货周转率增长率与应收账款周转率增长率来预测主营业务收入增长率，并根据孙的值来及时对企业的经营策略进行战略调整，以维持、创造或培养企业的核心竞争能力。 陈俊(2006)在其研究中指出：除了应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率外，资本保值增值率也是营运能力评价指标之一，资本保值增值率是反映投资者投入企业的资本完整性和保全性的一次指标，其计算公式为：资本保值增值率=期末所有者权益总额／期问所有者权益总额。一般认为，资本保值增值率等于l，为资本保值：资本保值增值率大于l，为资本增值。 3.2 国外对企历业营运能力分析的研究 国外文献在研究会计信息与股票价格相关性的诸多文献之中，大多侧重于研究会计盈余信息与股票价格的相关性，对于非盈余会计信息和股票价格相关性研究的不是很多，专门研究营运能力财务信息与股票价格相关性的尤其较少。但在国外，因为营运能力财务信息是基本