上市公司更正公告的市场反应研究.pdfVIP

宏观锂济研 2013年第9期 上市公司更正公告的市场反应研究术 刘媛媛 王邵安 内容提要 重述公告的频繁发生，有很强的信 28．57％飙升到2006年的71．67％；(2)更正公告大 号作用。本文在借鉴国内外财务重述研究的基础 多以发布坏消息为主，对投资者的影响较大 ；(3) 上 ，对上市公司年报更正公告按照消息性质和时间 更正公告的时域性 (公告所涉及的会计年度)较 跨度进行细分。以2008年至2011年间我 国沪市A 强 。 股发布的上市公司年报更正公告为研究样本，检验 财务重述 ，尤其是更正公告 ，一般都预示着不 了不 同类型的上市公司更正公告的市场反应。实证 好的信息 ，加之 目前我国对财务重述及时性的管 研究结果表明，上市公司年报更正公告总体上对公 理上不完善 ，所以重述公司管理层会存在对重述 司价值产生一定的负面影响，但不同性质、不同时 公告进行时机选择的机会主义行为。张帆(2008)指 间跨度的更正公告的市场反应有明显差异，从而得