金融危机、融资成本与我国出口贸易变动.pdfVIP

陈 波 、荆 然 ：金融危机 、融资成本与我国出口贸易变动 金融危机、融资成本与我国出口贸易变动 陈 波 荆 然 内容提要 ：近期的全球金融危机对国际贸易造成 了严重的冲击。但是 ，这一冲击对于 出口的集约边际(intensivemargin)和广延边际(extensivemargin)却有可能存在着不同的 影响。本文首先分析我国出口在2009年 间的变动，发现经济危机对我国出口的冲击主要 表现在 出口的集约边际上，而广延边际反而还出现增长。为了解释这一令人吃惊的发现 ， 本文通过允许 出口企业依赖外部融资来支付其生产成本，并加入 了对商品异质性需求，对 Melitz(2003)的模型进行 了拓展。拓展后的模型表 明，即使每个厂商的出口收益 由于受 到外部需求的减弱而降低 ，出口厂商 的数量仍可能会 由于 出口国利率的降低 (如量化宽 松的货 币政策等危机应对措施)而上升。本文进一步对理论结果进行数值模拟，发现其 能够较好地拟合我国在 2009年的出口边际变化。 关键词 ：融资成本 经济危机 出口 集约边际 广延边际