结构性通货膨胀的一个基本理论分析省略基于状态空间时变参数模型的实证沈悦.pdf

20 12年第2期 当 代 财 经 NO．2 ， 2012 总第327期 CONTEMPORARY FINANCE ＆ ECONOMICS Serial NO．327 结构性通货膨胀的一个基本理论分析框架 ———基于状态空间时变参数模型的实证 沈 悦，申建文 (西安交通大学经济与金融学院，陕西西安 710061) 摘 要：以实体经济的部门瓶颈制约模型、货币视角的资产市场均衡模型为基础构建了一个 结构性通货膨胀理论分析框架，并利用状态空间时变参数模型计量方法进行了实证检验。结果显 示，农业部门瓶颈制约明显，产品供给弹性低，当需求短期内增加，农业劳动力、农产品价格上涨 的结构性通货膨胀特征明显；同时，当货币流动性出现过剩，充足的流动性会将结构性通货膨胀推 向更高水平，国内货币流动性、外汇储备则起到推波助澜的作用。 关键词：结构性通货膨胀；部门瓶颈制约；货币流动性 中图分类号： F014.3 文献标识码： A 文章编号： 1005－0892 (2012) 02－0013－11 一、引言 通货膨胀是一个在世界范围内普遍存在的、复杂的、综合的宏观经济现象，是宏观经济领域最为引 人注目的话题，也是我国经济发展中不可回避的重点课题。我国通货膨胀的背后蕴含着复杂的经济机 理，传统西方经济学无法完全解释，尚有系列谜团需要解开。第一，新世纪以来，特别是2003 年以后 我国经济出现了一轮上升周期，期间我国通货膨胀不能完全由需求拉上说、成本推动说、供求混合说等 通货膨胀理论来解释，为何通货膨胀呈现典型的结构性特征；第二，结构性通货膨胀为何从农副产品的 价格出现较大幅度上涨开始，从实体经济视角，结构性通货膨胀与我国的部门经济结构关系怎样；第 三，从货币视角，货币流动性过剩对结构性通货膨胀如何发挥作用；第四，部门经济结构、货币流动性 与结构性通货膨胀存在何种数量关系，流动性如何影响结构性通货膨胀；第五，当前宏观经济首要任务 是保持物价水平总体稳定，如何启用财政政策和货币政策，调整部门经济结构，调控货币流动性，控制 结构性通货膨胀。为了回答上述系列问题，对结构性通货膨胀、部门经济结构、货币流动性亟需构建一 个基本的理论分析框架，并试图用计量模型来进行实证分析。这对深入理解国家调整部门经济结构和管 理通胀预期政策，保持国民经济平稳较快发展，更好地做好本职工作，具有重要的理论和现实意义。 二、对结构性通货膨胀的研究文献综述 （一）我国通货膨胀呈现明显的结构性特征 2003 年到2008 年9 月次贷危机爆发，我国经济步入一轮上升通道，经济呈现快速增长态势，物 ————————————————— 收稿日期：2011- 11- 05 基金项目：国家自然科学基金项目 G0301） 作者简介：沈 悦，西安交通大学教授，博士生导师，主要从事金融市场理论、微观金融学等研究；申建文，西安交通大学 博士生，供职于中国人民银行西安分行，主要从事宏观经济研究。 当代财经 Contemporary Finance ＆ Economics 13 当代财经 2012 年第2 期 总第327 期 价具有上涨压力；全球经济危机后，我国价格总水平自2009 年第二季度开始逐步回升，2010 年下半 年尤其是第四季度以来价格上涨压力明显加大，通胀预期管理难度增强。危机前后，有一个共同特征 就是以居民消费价格指数衡量的物价总体水平保持平稳，没有出现大幅上涨，而粮食、蔬菜、肉蛋禽 等农副产