交易专用性投资效应及治理机制研究评介.pdfVIP

第 31卷第 9期 外国经济与管理 VoI．31No．9 2009年 9月 ForeignEconomics Management Sep．2009 交易专用牲投资效应及治理机制研究评介 周 俊 ，薛求知 (苏州大学 商学院，江苏 苏州 215021；复旦大学 管理学院，上海 200434) ·+ 一+ 一+ ·+· *+ 一+ 一 摘 要：本文在文献梳理的基础上首先分析了交易专用性投资的负面效应和正面效应；然后总结了 四种治理机制，阐述了每种治理机制的定义、作用机理和具体方式，并介绍了某些治理机制的适用情境 及其相互关系等方面的研究成果；最后指出了有待深入研究的四个方面。 关键词：交易专用性投资；正面效应；负面效应；治理机制 中图分类号 ：F270 文献标识码 ：A 文章编号：1001—4950(2009)09—0018一ii 一 、 弓l 言 交易专用性投资(transaction—specificinvestment)，又称关系专用性投资(relationship—specificin— vestment)，是指行为主体为了特定交易伙伴而进行的投资，这种投资如果用于其他用途则会出现价值 减损的现象。_1：交易专用性投资是一个从资产专用性衍生而来的概念，是交易者为了执行同特定交易伙 伴的交易而投入的具有专用性的资产。交易专用性投资可能产生正反两方面的效应。交易者可以通过 交易专用性投资创造较高水平的关系租金，l_2]但他们的投资动力受到以下事实的影响：随着资产专用性 的提高，投资在其他用途上的价值趋于下降，致使投资者承受的机会主义风险趋于增大。交易专用性投 资的这种 “双刃剑”特征有可能置交易双方于 “囚徒困境”，最终导致交易专用性投资的实际水平低于理 想水平，出现 “双输”的局面。在战略联盟等中间组织 日益盛行的今天，交易专用性投资往往是交易各方 赢得跨组织竞争优势的必备条件之一。因此，对交易者来说，富有实践意义的问题就是哪些方式可以帮 助他们提高专用性投资的正面效应并(或)抑制其负面效应，进而从交易关系中获得满意的收益。有效 的治理机制有助于上述 目标的实现，它可以降低交易参与者的交易成本，同时又提升他们共同参与价值 创造的动力 和能力。从这个意义上说，探讨交易专用性投资的治理机制对专用性投资正、负效应的作 用机理和方式，对于交易各方更有效地进行专用性投资，具有重要的现实意义。本研究对有关交易专用 性投资负面效应、正面效应和治理机制三方面的研究成果进行了梳理，探讨了相关研究的发展现状，指 出了现有研究所存在的不足，并对未来研究进行了展望。 二、交易专用性投资的效应研究 (一)负面效应 收稿 日期 ：2009-06一10 基金项 目：教育部985平台项 目《中国企业国际竞争力研究》 作者简介：周 ~ (1978--)，男，苏州大学商学院讲师，管理学博士； ．．I ， 、 薛求知(1952一)，男，复旦大学管理学院副院长，教授、博士研究生导师。 交易专用性投资这个概念最初由交易成本经济学家提出，被用来分析由于资产专用性提高而可能 导致的机会主义、“锁定”等后果。交易成本经济学家对交易专用性投资的负面效应进行了深人的理论 探讨和广泛的实证研究。根据交易成本理论，专用性投资最直接、最主要的负面效应，就是可能引发交 易参与者的机会主义行为。Williamson(1975和 1985) j以及Klein、Crawford和Alchian(1978) 对 上述命题分别给出了不完全相同但相互