高管报酬与会计信息质量的相关性实证研究.pdf

2009年第 11期 (总第 467期) 工商管理 ·会计与财务』 VOI．31No．11 高管报酚f与会计信息质量的相关性实证研究 刘慧凤，杨 扬 (山东大学管理学院，山东 济南 250100) 内容提要：报酬契约将经理层报酬与会计绩效或市场绩效联系，以及对高管报酬征收个人所得 税，会激发高管层利用会计信息决策权进行会计信息操纵，谋取个人税后收益最大化。本文 以我国 上市公司2004~2008报表数据为样本，研究发现，报酬激励具有会计信息激励效应。企业盈利状 况不同，盈余管理的方向和方式不同，且样本公司普遍存在基于薪酬支付避税 目的盈余管理行为。 关键词：报酬激励 ；会计信息质量；盈余管理；超常管理费用 中图分类号 ：F233 文献标志码 ：A 文章编号：1002--5766(2009)1l一0¨8一O7 一 、 引 言 在现代公司制度下，报酬激励成为公司治理机制之一。报酬契约发挥效用的基本条件是报酬与会计业 绩或市场绩效挂钩。由此产生一个问题：管理层是否会利用他们所掌握的会计信息供给决策权操纵会计信 息，以最大化个人报酬?西方学术界利用不同时期数据研究 了经理报酬与会计行为选择之间的关系。 Hagerman等(1979)认为，报酬契约对公司会计政策选择具有显著影响，报酬契约容易使高管出于个人利益 最大化的动机而进行盈余管理；Healy(1985)检验了经理对应计项 目的决策、会计程序和其收入水平间的相 关性，发现管理层会根据真实收益对预期红利的影响，相机调整报告盈余 ，实现个人收益最大化；Watts等 (1986)将基于薪酬激励的会计政策选择定义为红利计划假设；Holthausen等(1995)研究了经营者为了奖金 而操纵应计项 目的行为，得出已获得奖金最高额的经营者操纵应计项 目是为了减少报告盈利的结论；Gaver 等(1995)研究发现，当操纵前的盈余降低到低线时，经理人员选择使收入增加的操纵性应计，他们确信这个 结果与收入平滑假设是一致的；Guidry等(1999)研究认为，大型跨 国公司各分部的经理在无法达到其奖励 计划规定的盈余 目标时，或无法按照报酬契约计划的规定达到最高奖金限额时，他们更可能递延收益。 2O世纪90年代以后，西方股权激励在薪酬 中占比例越来越大，学术界检验 了股权激励对会计信息影 响。但直至目前得出3种不同结论：(1)股权激励减少盈余管理。Warfield等 (1995)研究发现，管理层持股 数量与操控性应计利润的绝对值大小呈负相关关系；(2)股权激励增加盈余管理。Nagar等 (2000)发现，公 司会计数据的操纵与CEO们的报酬形式有关，如果CEO们为了增加其整个报酬而管理盈余，则CEO们的 持股数量和盈余管理之间就成正相关关系；(3)其他观点。Klein，Chen(2002)研究表 明，收益质量并不总是 收稿 日期 ：2009一O8一O8 *基金项 目：教育部社科规划项 目“公司会计治理架构——基于嵌入性视角研究”(o7JA63OO65)。 作者简介：刘慧凤 (1967一)，女，山东蓬莱人。教授，管理学博士，主要从事财务会计和税务会计 问题研究。E-mai[ 1huifeng@sdu．edu．cn；杨扬(1986一)，女，山东济南人。硕士研究生，主要从事资本市场会计财务 问题研究。E-mail：yang．Y． ps@gmail．com。 118 经济管理 20091{ 随管理层持股比例而提高。管理层持股比例处于较低水平时，会计信息质量和管理层持股比例正相关，然 而，当管理层持股比例处于较高水平时，会计信息质量与其负相关。 报酬契约对会计信息质量影响建立在高管薪酬与企业业绩相关性基础上。对此，我国学术界存在两种 不同观点：(1)企业绩效与高管薪酬正相关(张俊瑞、赵进文等，2003；杜兴强、王丽华，2007)；高雷、宋顺林 (2007)认为，高管持股规模、持股比例及价值与企业绩效是显著正相关的；(2)企业绩效与高管薪酬不相关。 国内不少早期的研究发现，企业绩效与高管薪酬并不相关 (魏刚，2000；李增泉，2000；杨瑞龙等，2001)；高管 持股与业绩相关性并不显著 (于东智，2001；黄劲松，2004)。