深圳股份制企业和股市的发展及其启示.pdfVIP

维普资讯 中国I业 经济研 究 1991年第5期 深圳股份制企业和股市的发展及其启示 黄 伟 雄 羊年伊始 ，笔者在深圳对股份制企业和股市作 39·65万股。1988年 4月 11日发展行股票正式挂牌 了调查考察。现就有关问题谈些个人的看锆 交易。股价在22元左右，市盈率(股票市价，税后利 润)约为O·2～0-3。1988年股票交易量仅40D万元 一 、 股份制企业和股市的发展历程 1989年初至1990年 9月的上升阶段。1988年 12 1986年10月，深圳颁布了 深圳特区国营企业 月和1989年9月瀑圳批准万科 、金田股票上市。证 股份化试点暂行规定 ，开始 了股份制改革的步伐。 券公司也由 1家上升到3家。1989年交 易量达32,53 目前，经市政府 、市人民银行 ，市国有资产投资管 万元。刊1990年 2月，发展银行的 股 价上升至190 理公司正式批准的比较规范 的股 份 {5|企 业 有83 元 ，黑市价150元。 家 其 中，13家是由老企业改造过来 的，7O家是新 1990年9月至 1990年 6月的狂热阶段。这期旧 组建的。有5家的股票获准上市交易。 安达 、原野股票也上市。这期回市盈率上升刊20以 深圳特 区的企业大部分是 “三资”企业或内联 上。场外交易狂热。 或市内单位合资的企业。企业历史短。原企业组织关 1990年 6月至1990年11月的治理整顿与清胀死 系本来就是结合型的。所以实行股份{5鼍改革比较容 市阶段 1990年 5月28日市政府发布通告，坚决取 易，只需把原资产等额化、票据化。 缔场外交易，在此之前场外交易的股票限于 6月l8 深圳在对原有企业进行股份制改造时，首先进 日前夯理过户手续，否则股票作麈。但瀑圳股民在 行准确 的资产净值评估。政府只认定了3家会计师 5月29日至 6月17日之间抓紧时机炒股票 这期 间 事务所有评估权。企业股份由国家股 、企业股 、社 市人行规定股票每 日升幅限1D 以内，6月18日规 会甚人股、私股组成。企业股最终所 有权 仍属国 定 日升幅不超过5 ，6月26日再规定 日升幅1 。 家 。但带来的利益分配 由企业掌握，用于住房 、福 下跌不超过5 ，第一次实行上升下跌幅度不对称。 利等。企业股与国际惯例相悖 ，理论和实践上都有 这个措施一直至l1月21日 此时人们手中的股票都 问题，瀑圳准备以后停止批准设企业股。 不愿 出手，坐等股票逐 日上涨。6月深圳成立证券 对 于股份制改革，深圳 成立了股 份 化 联审小 市场领导小组，主管副市长任组长。人行深圳分行 组，由体改委 、银行、国有资产投资管理公司、税 行长任副组长 。十个委办第一把手参加领导小组 。 局等单位 的人员组成。 7月l0日开抵卖方6癖印花税，买方5为手续费。年 瀑圳特 区 目前有5家公司股票上市。即撂圳发 终分红超过人行利率部分征10 昕得税。8月31日 展银行 、万科企业 股份有限公司、金田实业股份有 召开首次证券商联席会议，证券商已由3家发展刊 限公司、蛇 口安达运输股份有限公司、原野实业股 12家。10月 7日取消大户 (5~19万元)优先购买股 份有限公司 (参见附表 1)。深圳股票市场的发展． 票的政策 选期 间股价仍逐 日顶格上升。11月20日 大致经历 了如下阶段 市政府颁布整顿股票市场的5条措施．主要是每 日