山东大学金融学第3章 金融市场.pptVIP

第三章 金融市场 学习目标： 1.掌握金融市场的概念、基本要素、融资方式、功能和类型。 2.掌握货币市场与资本市场的特征与功能，理解货币与资本市场的子市场类型并熟悉常见得金融工具特点。 ３了解证券市场的构成、组织和交易程序。 ４理解金融衍生工具的概念，掌握远期、期货、期权交易的一般知识，了解互换的运用以及金融资产组合的基本原理。 第一节 金融市场概述 一、金融市场的定义 金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。包括三层含义： 1、它是金融资产进行交易的有形或无形的场所。 2、反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系。 3、包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，主要指价格机制。 二、直接融资与间接融资 1、间接融资（间接金融） （1）含义：是指资金供求双方通过银行为代表的金融中介机构实现资金融通的活动。资金的盈余部门同资金短缺部门之间不产生直接的债权债务关系。 （2）间接证券：由间接金融产生的金融工具称为间接证券。如存款帐户，银行本票，保险单等。 2、直接融资（直接金融） （1）含义：是指资金供求双方通过一定的金融工具直接形成债权债务关系的融资形式。 资金的盈余部门同资金短缺部门之间直接建立金融联系，不需要即扮演债务人角色又扮演债权人角色的中介机构。所用金融工具包括商业票据、股票、债券等。 （2）直接证券：由直接金融产生的金融工具称为直接证券。 广义的金融市场包括直接融资市场和间接融资市场。 狭义的金融市场只指直接融资市场。 间接融资过程 直接融资过程 两种融资效能的比较 1、直接融资 （1）优点： 便于资金所有者进行多元化投资。 筹集的资金规模大，期限长，稳定性高，便于长期使用。 （2）缺点： 个别投资者由于资金有限，难以分散投资，进而分散风险。 2、间接融资 优点： 融资风险小,融资成本较低 间接证券的流动性强。 缺点： 对个人而言，收益率较低 对企业来讲，所需资金在数量上和时间上难以获得保障。 三、金融市场的基本要素 （一）金融市场的参加者（市场主体） 是指参与金融市场的交易活动而形成证券买卖双方的单位。主要有： 1、政府部门：通过发行债券筹集资金。 2、工商企业：即可能是筹资者，也可能是资金供应者。 3、个人与家庭：是市场上的资金供应者。 4、中央银行 5、金融中介机构：是金融市场最重要的参与者,是资金盈余者与资金需求者之间融通资金的信用或服务机构。 （1）金融中介的基本功能 1）期限中介 2）通过“分散化”减少风险 为什么分散投资能够减少风险？ 3）减少签订合同和处理信息的成本 4）创造信用货币，提供支付机制 （2）金融中介机构的种类 1)存款性金融机构 资金来源主要依靠吸收各类存款， 即发行被称为存款的间接证券。 这些存款代表了接受存款机构的负债。 2)非存款性金融机构 资金来源不是银行存款那样的负债，它一般不接受存款，资金来源是自行发行的证券的收入或某些社会组织和公众的契约性交款。这些机构的主要业务是以长期投资为主。如保险公司 3)官办和半官办的专业信用机构 为了加强对经济的干预，保证国民经济发展的综合平衡，由政府出资建立的一些专业信贷机构。 （二）金融工具——金融市场客体 1.是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限和价格的书面文件。 2.金融工具的特征： （1）偿还期：一般金融工具有规定的偿还期限。 （2）流动性：是指金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。 （3）安全性：是指购买金融工具的本金和预期收益所具有的风险程度或其安全的保障程度。 （4）收益率（盈利性）：是指金融工具所取得的收益和本金的比率。 有名义收益率、即期收益率和平均收益率。 （三）金融市场价格 金融市场的价格通常表现为各种金融产品的价格，有时也可以通过利率来反映。 价格机制在金融市场中发挥着极为关键的作用，是金融市场高效运行的基础。在一个有效的金融市场上，金融资产的价格能及时、准确、全面地体现该资产的价值，反映各种公开信息，引导资金自动流向高效率的部门，从而优化整个经济体系中的资源配置。 四、金融市场的形成条件 1.商品经济高度发达，社会上存在着庞大的资金需求与供给 2.拥有完善和健全的金融机构体系 3.金融交易的工具丰富，交易形式多样化 4.有健全的金融立法 5.政府能对金融市场进行合理有效的管理 五、金融市场的地位与功能 (一)金融市场的地位： 它是整个市场体系中最基本的组成部分之一，是联系其他市场的纽带。 (二)金融市场的功能： 1.聚集和分配资金功能 将资金盈余单位手中的资金转移到缺乏单位的手中用于经济发展，是一国金融领域中最重要的问题，即储蓄投资转化机制的问题。 在金融市场中，资金供给方用资金购买金融工具，既保持了较高的流动性，又能为其