人民币合格境外机构投资者境内证券投资（RQFII）试点新政.pdfVIP

2012 年2 月3 日 人民币合格境外机构投资者境内证券投资（RQFII ）试点新政解读 王勇︱高超︱陈骁敦 律师 2011 年 12 月 16 日，中国证券监督管理委员会（“中国证监会”）、中国人民银行（“人民 银行”）和国家外汇管理局（“国家外汇局”）联合发布了《基金管理公司、证券公司人民币合 格境外机构投资者境内证券投资试点办法》（“《试点办法》”），标志着经过两年多的酝酿，中 国为加速离岸人民币回流、推动人民币国际化的又一举措 — RQFII — 正式出台，境外人民币资 金可以正式被允许投资境内证券市场。随后，中国证监会、国家外汇局以及人民银行又相继发布 了《关于实施基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法 的规 定》（“《证监会实施规定》”），《国家外汇管理局关于基金管理公司、证券公司人民币合格境外 机构投资者境内证券投资试点有关问题的通知》（“《外汇局通知》”）以及《中国人民银行关于 实施基金管理公司、证券公司人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法有关事项的通 知》（“《人民银行实施通知》”；连同证监会实施规定和外汇局通知，统称为“配套规定”）， 对《试点办法》中的相关问题进行了细化。 《试点办法》及其配套规定的相继发布和实施为人民币合格境外机构投资者开展境内证券投 资试点（“RQFII 试点”）提供了具体规范和指引，对加速离岸人民币回流、推动人民币国际化、 促进境内资本市场的发展具有重要意义。以下将对《试点办法》及其配套规定的主要内容进行简 要介绍和分析： 一、 RQFII 试点的适用主体及资格条件 根据《试点办法》，RQFII 试点的适用主体目前仅包括境内基金管理公司和证券公司的香港子 公司（“香港子公司”）。 《试点办法》明确规定，香港子公司运用在香港募集的人民币资金投资境内证券市场、申请开 展 RQFII 试点必须具备以下条件：(i)在香港证券监管部门取得资产管理业务资格（即第九类牌照） 并已经开展资产管理业务，财务稳健，资信良好；(ii)公司治理和内部控制有效，从业人员符合香 港地区的有关从业资格要求；(iii)香港子公司及其境内母公司经营行为规范，最近 3 年未受到所在 地监管部门的重大处罚；(iv)香港子公司的境内母公司具有证券资产管理业务资格；以及(v) 中国证 监会根据审慎原则规定的其他条件。 汉坤律师事务所 北京 上海 深圳 二、 RQFII 试点的主要监管机构及职责分工 根据《试点办法》及其配套规定，中国证监会、人民银行和国家外汇局为 RQFII 试点的主要 监管机构。其中，中国证监会主要负责对香港子公司的境内证券投资实施监督管理；人民银行主 要负责对香港子公司在境内开立人民币银行账户进行管理；国家外汇局主要负责对香港子公司的 投资额度实施管理。此外，人民银行将会同国家外汇局对资金汇出入进行监测和管理。 三、 RQFII 试点的审批程序 根据《试点办法》的相关规定，申请开展 RQFII 试点应(i) 向中国证监会申请RQFII 试点资格； 以及(ii) 向国家外汇局申请RQFII 试点额度。 1. RQFII 试点资格的审核 香港子公司申请 RQFII 试点资格，应向中国证监会报送《试点办法》第七条规定的申请材料。中 国证监会自收到完整的申请材料之日起60 日内作出批准或不予批准的决定。决定批准的，作出书 面批复并颁发证券投资业务许可证（“业务许可证”）。 2. RQFII 试点额度的审核 取得 RQFII 试点资格的香港子公司（“RQFII 试点机构”）申请RQFII 试点投资额度。申请 RQFII 试点投资额度应向国家外汇局报送《试点办法》第八条规定的申请材料。国家外汇局自收 到完整的申请材料之日起 60 日内作出批准或者不予批准的决定。决定批准的，作出书面批复并颁 发登记证。根据相关报道，RQFII 试点初期的总额度为人民币 200 亿元。 四、 RQFII 试点机构的境内投资 《试点办法》及其配套规定对RQFII 试点机构投资境内证券市场做了较为详尽的规定，具体 而言： 1. 可投资的证券类型 根据《证监会实施规定》，RQFII 试点机构在经批准的投资额度内，可以投资于在证券交易所 挂牌交易的股票、债券、权证、证券投资基金和中国证监会、人