混业经营——我国证券业发展的必然选择.pdfVIP

维普资讯 2008年 6月 石家庄职业技术学院学报 Jun．2008 第 20卷第 3期 JournalofShijiazhuangVocationalTechnologyInstitute Vo1．20 No．3 文章编号 ：1009—4873(2008)03～0026—04 混业经营—一我国证券业发展的必然选择 艾 烁， 王 燕 (石家庄职业技术学院 经济贸易系，河北 石家庄 050081) 摘 要：我国证券业由分业经营转向混业经营是一种必然趋势。我国证券业的发展战略适合走金融控股公司 模式的道路。可通过银证合作、上市筹资、内外联合重组以及拓展与国外证券业合作途径等方式实现混业经营。 关键词：证券业；分业经营；混业经营；金融控股公司 中图分类号：F830 文献标识码 ：A 金融业的经营模式有分业经营和混业经营两 通过了 《格拉斯一斯蒂格尔法》。该法规定以吸收存 种。分业经营是指银行与证券业务严格分离 ，前者 款为主要资金来源的商业银行 ，不能同时经营证券 业务范围主要是货 币存储和资金信贷业务，后者业 投资等长期投资业务，不能从事包销和买卖私人债 务范围主要是证券 、商业票据发行及承销等。混业 券 、股票业务 ，从而切断了商业银行同证券公司的联 经营是指金融机构可以经营银行 、证券、保险、信托 、 系。同时，经营证券投资的投资银行也不得经营吸 租赁等各种金融业务。1999年美国 《金融服务现代 收存款、发放贷款等商业银行业务。这就以法律形 化法案》的出台标志着混业经营 已成为 国际金融发 式在商业银行与投资银行之间设立了一道业务分离 展的时代潮流，我 国 目前是世界上仅有 的一块金融 的 “柏林墙”(Berlinwall美联储语)。 分业经营管理 的阵地 。我 国加入 WTO 已六年多， 自20世纪 60年代开始，经济增长速度和缓，通 这意味着 国内证券业愈来愈直面国外 全“能型”金融 货膨胀加剧，电子技术普遍运用，国债、证券发行规 集团 “巨无霸”的无情冲击 。而我国 目前现行的分业 模迅速扩大，资本 国际流动频繁，经济、金融全球化 经营将使证券业无法在较短的时间内完成迅速壮大 趋势开始显现。在这种情况下，美 国逐渐放松 了对 和成熟起来的重任 ，我 国证券业将面临前所未有 的 银行业从事证券活动 的管制 ，银行买卖债券 的范围 严峻挑战。 和数量逐渐增大 。1995年 5月，美 国众议院银行事 一 、 我国证券业混业经营的必然性 务委员会通过了一项针对 《格拉斯～斯蒂格尔法》的 、 (一)从金 融业发展历程看混业经营的必然性 改革提案 ，解除了银行业不能涉足证券业 的禁令 ，以 1、国外金融业 的发展历程 鼓励银行界在传统商业银行业务和证券领域的全面 认真回顾西方多数国家金融业 的演变过程 ，不 竞争。1999年 l1月，美 国 《金融服务现代化法》正 难看 出，西方金融业经历了先混、后分 、再混 的发展 式签署生效 ，允许商业银行、证券公司、保险公司跨 演变历程 。 界经营，标志着金融分业制度 的创始人在世纪之交 19世纪初至20世纪 30年代 以前，银行体系和 最终废弃了这一执行了60多年的制度。L1J 证券经营处于初创时期。由于业务不发达、管理不 2、我国金融业的发展历程 协调 、法规不健全等因素，两业是融合 的。