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【市场回顾与展望】 扫荡阶段，战略上逢低布局 上周A股市场震荡走高，沪综指和深成指分别上涨1.93%和3.99%；成交量略有放大，两市日均成交1329.67亿元。风格指数全部上涨，活跃、小盘和高市盈率指数涨幅居前，低价股、低市净率和低市盈率指数涨幅落后，市场风险偏好上升。行业指数也全部上涨，食品饮料、建筑建材和电子涨幅居前，金融服务、交通运输和公用事业涨幅落后。此外，中小板综指和创业板指数涨幅较大。 兴业证券研究所对2012年1季度及3月宏观数据进行了预测，指出经济或“旺季不旺”，通胀温和盘整。 3 月份物流协会和汇丰制造业PMI 背离，但结合行业信息，经济走势或“旺季不旺”。我们注意到，自去年下半年以来，物流协会PMI 产出与实际情况有背离，同时从1-2 月数据来看，其对经济的指示不明显，我们不倾向于过度解读。钢铁水泥等工业的生产均弱于季节性，经济的实际走势还需观察。国内外需求未明显回暖，同时房地产仍是经济下滑的重要风险因素，我们维持今年莫轻言经济见底的判断。 商务部食用农产品价格连涨2 周后回落，预计3 月份 CPI 同比增速持平于3.2%。受需求疲弱影响，预计PPI 同比继续回落至-0.3%。但考虑到大宗商品及资源品价格有上涨压力，后期通胀不确定性上升。 考虑到基数较高，同时根据韩国进出口数据以及制造业PMI、工业企业利润数据指向经济仍属弱势，预计