基于互联网的国外投资者关系管理研究综述及启示.pdfVIP

■博士论坛 ■现代管理科学 一2011年第 10期 基于互联网的国外投资者 关系管理研究综述及启示 ●赵 颖 刘 毅 李丽君 摘要：网站投资者关系管理(Internetinvestorre1ationsmanagement，IRRM)是指利用互联网开展投资者关系管 理活动。随着网络技术的发展 ，它是投资者关系管理 (InvestorRelationsManagement，IRM)发展的新阶段 从 20世纪 9O年代至今，国外学者积累了大量 IRRM研究成果，文章将就 IIRM现状、影响因素和价值相关性进行评述并展望后续研 究方向，旨在为国内IIRM研究奠定基础和发现新的研究视角。 关键词：互联网；网站投资者关系管理；研究综述；影响因素；价值相关性 一 引言 的美国公司使用 网络作为 IRM沟通的媒介 ，而72％的英 现有的研究表明。网站投资者关系管理 (Intemet In． 国公司这样做 ，71％的德国公司这样做 。研究人员们还发 vestorRelati0nsManagement．IIRM)活动在西方和亚洲部 现美国公司的网站 比其他两个 国家的公司网站更有特点。 分国家的上市公司中非常普遍 ．而由于我国IRM实践和 这些特点包括提供 IRM 电子邮箱地址 、通讯地址簿和与 理论研究仅有 10多年的经历 ．利用网站优势进行投资者 IRM相关 的经常被问及 的问题 (FAQ)。Hedlin(1999)将瑞 关系管理 (InvestorRelationsManagement．IRM)尚处于探 典公司利用网络与投资者沟通信息的程度分为i个阶段： 索阶段 ．同西方 国家发达资本市场 60多年的实践和研究 建立网站阶段、使用网络与投资者沟通信息阶段和利用 网 历程相 比．国外相关研究有许多借鉴价值 本文将 以国外 络的独特优势阶段 。通过对瑞典公司的调查 ，发现总体来 IIRM实践和理论研究背景的梳理为起点 ．对 I1RM 的质 说斯德哥尔摩证券交易所上市 的公司对网站的使用程度 量 、影响因素、价值相关性等研究进行系统、深入的评述 ， 还处于第二个阶段 ，仅有几家公司在开展 IRM活动巾利 以期对我 国IRM实践和理论研究具有一定的借鉴意义 ． 用了网站的更多潜力。而对 100家爱尔兰上市公司进行的 有助于提升我国上市公司的IRM质量。 类似的研究发现有 67％的公司有 网站，并且在这些网站叶1 二、网站投资者关系管理的现状研究 有 84％提供 IRM信息(Kellv，2000)。Marston等 (2004)在原 从 1997年起 ，国外学者开展了有关IRM 中网络使用 有研究基础上 ，检验了 日本前99家公司网站 ，他们发现绝 情况研究。Lymer(1997)对前50家英国上市公司进行r研 大部分的公司具有英语版本 的网站 ，并且从网站上可以获 究．结果表明92％的公司开设 了网站 ．但仅有 24％的公司 得全部的年报。 网站披露了全部的财务报告。Geerings等(2003)检验了欧 Fathilatul(2005)是为数不多的研究发展中同家 IIRM 洲大陆公司利用网络开展 IRM的程度。尽管网络 的潜力 的学者之一．他研究了在吉隆坡证券交易所上市的 100家 还未被全部开发 ．但总体来说 ．网络在欧洲大陆已经被认 马来西亚公司。研究结果发现 ，马来西亚公司没有充分利 为是重要的IRM工具。超级链接 、网络导航 、成熟的文件 用网络来进行 IRM。尽管这些公司的公司治理水平较高， 格式等网络的独特优势还未被利用。利用网络与投资者进 但是总体来说并没有充分利用 网络开影响国外投资者 行直接沟通还需要改进 ．在线会议等沟通方式很少在被研 BernanKelly(2OO1)对IIRM也进行了类似的研究，他f¨ 究的公司中被利用。Froidevaux(2004)在 2003年对美国公 选取了99家爱尔兰公司作为样本，结果表明只有 67％公 司开展 I1RM状况进行了研究．结果表 明，美 国公司也没有 司建立了公司网站 ，在 己建立 网站的公司ll}I有 84％的公司 充分