问题与展望3货币局制度：经验、.pdfVIP

拉丁美洲研究 2002 年第 5 期 货币局制度 :经验、问题与展望 曹　　勇 　　主要观点 　2001 年年底阿根廷爆发了经济、金融危机 ,并由此引发了持续至今的严重社 会动荡 ,阿根廷新政府于 2002 年 1 月 6 日正式放弃实行了 11 年的货币局制度。本文对如何 看待货币局制度的作用、货币局制度与阿根廷金融危机的关系、货币局制度的未来前景这些问 题 ,阐述了货币局制度包含的基本原则 ,货币局制度成功运作所需要的经济环境 ,分析与评价 了货币局制度的作用 ,展望了货币局制度的未来前景及某些国家采用货币局制度的可行性。 关 键 词 　货币局制度 　锚货币 　运行环境 　美元化 　三元悖论 ( ) 作 　　者 　中南财经政法大学新华金融保险学院金融研究所 ,博士。 武汉 　430060 　2001 年年底 ,阿根廷爆发了经济危机和金融 货币保持固定汇率关系 ;本国货币的发行完全以 危机 ,并由此引发了持续至今的严重的社会动荡。 外汇储备作为后盾 ,并随时以固定汇率进行本币 在经过走马灯似的总统更替后 ,阿根廷新政府于 与外币的兑换 ;政府对维持这一制度所作的正式 2002 年 1 月 6 日正式放弃实行了 11 年的货币局 承诺。与中央银行制度比较 ,CBA 虽然操作相对 ( 制度 Currency Board Arrangements , 以下简称 简单 ,但要成功地运作 ,一系列运行环境的安排非 CBA) ,宣布政府有权通过中央银行确定比索汇率 常关键。 并自主发行货币。如何看待 CBA 的作用 ,它与阿 ( ) 一 锚货币的选择。锚货币必须币值稳定 , 根廷的金融危机存在何种关系 ,CBA 的未来前景 具有完全的可兑换性并被国际社会广泛接受。在 怎样 ,本文将就这些问题展开论述。 目前运行的CBA 下 ,被盯住的只有 3 种锚币 ,其 中有9 个国家和地区盯住美元 ,有 3 个国家盯住 一　CBA 的基本原则与运行环境 德国马克 ,1 个国家盯住新加坡元。在选择锚货 币时,一国应认真考虑本国与锚货币发行国的关 CBA 起源于 19 世纪中期 ,其原则可在 1844 系 ,并且从当前和长远来看 ,后者必须是本国最重 年英国《银行宪章法》的条款里找到 ,英格兰银行 要的经贸伙伴和投资来源地。如果一国出现与两 发行部所起的作用就类似货币局。这一原则后被 个货币发行国之间的经济交易值几乎相等的情 引进到英、法等国的海外殖民地 ,在 20 世纪初较 况 ,它的选择就变得比较困难。从理论上说 ,它可 为流行。随着 20 世纪五六十年代殖民地国家的 以选择一篮子货币,但这样做实际上行不通 ,因为 相继独立 ,它们普遍抛弃了带有殖民经济色彩的 CBA 要求锚币和本币进行真实的兑换 , 也就是 ① CBA ,纷纷采取中央银行制度。 ( CBA 的本质是一种汇率安排 ,也是一种货币 本文的写作得到了美国克利夫兰联邦储备银行 Federal