动力煤期货解读及交易策略.pdfVIP

研究报告 不定期 动力煤 动力煤期货解读及交易策略 2013 年9 月25 日星期三  郑商所动力煤期货合约自2013 年9 月26 日（星期四）起上市 交易，各合约挂牌基准价均为520 元/吨。 研究员 丁 锐（F0283341）  新合约上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±8%（之后 Tel ：021 涨跌停板为±4% ），交易保证金为5%。动力煤期货交易手续费 E-mail ：dingrui@ 收取标准为8 元/手（保证金及手续费均为交易所收取标准）。 地址：上海市浦东新区陆家嘴  合约规定，交易单位为200 吨/手，最小变动价位0.2 元/吨。 .6333333333.3.. 环路958 号23 楼 (200120) 以10%的保证金比例计算，一手期货合约占用保证金10400 元， 一个最小变动价位盈亏40 元，首日涨停价561.6 元/吨，盈利 1664 元，跌停价478.4 元/吨，亏损1664 元。  动力煤上市后其活跃性料将和焦煤差不多，略逊于焦炭和螺纹 钢，原因有二：1 合约投机性小于焦炭焦煤；2 产业客户参与 度不及螺纹钢。  交易策略：  上市首日，郑商所新品种极易出现冲高回落行情，日内逢 高做空；此外，由于各合约挂牌价相同，存在多05 空01 的套 利操作机会；  短期内，受到煤焦钢产业链各期货品种的影响，动力煤呈 现区间震荡的可能性较大；  中期来看，由于动力煤期货合约挂牌价略低于现货价格， 中期存在上涨可能。 敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 郑商所动力煤期货将于 2013 年9 月26 日 （星期四）上市，该品种的上市进一步完善煤-焦- 钢期货品种的产业链。根据历史经验，期货品种上市首日都会出现较好的投资套利及套期保值机 会，我们对动力煤期货和上市首日可能出现的投资机会做一分析。 1、动力煤期货合约介绍 郑商所动力煤期货合约自 2013 年 9 月 26 日（星期四）起上市交易，首批上市交易合约为 TC312 、TC401 、TC402 、TC403 、TC404 、TC405 、TC406 、TC407 、TC408 、TC409 ，各合约挂牌基准 价均为520 元/吨。 表 1 郑商所动力煤期货合约 新合约上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±8% （之后涨跌停板为±4% ），交易保证 金为5%。动力煤期货交易手续费收取标准为8 元/手（保证金及手续费均为交易所收取标准）。自 上市之日起，动力煤期货合约当日开平仓手续费减半收取。 合约交易单位为200 吨/手，最小变动价位0.2 元/吨，以10%的保证金比例计算，一手期货 合约占用保证金10400 元，一个最小变动价位盈亏40 元，首日涨停价561.6 元/吨，盈利1664 元， 跌停价478.4 元/吨，亏损1664 元。 基准交割品：收到基低位发热量为5500 千卡/千克，且干燥基全